昨日海内外能源板块的表现，似乎都在暗示着欧洲能源危机形势或将出现变化。
先是A股新旧能源领跌，天然气、煤炭等资源板块带头下挫，光伏、储能赛道明显回调。再是欧洲天然气和电价连续两日大跌，英国天然气价格跌超30%，法国明年电价跌超38%暂别历史新高。
究竟发生了什么？
欧盟方面接连发出利好消息，不仅表示已经实现了平均80%的天然气储存目标，其中德国天然气存储量超预期。更重要的是，欧盟为遏制电价飙升，正在起草紧急计划，拟对能源市场进行干预。
媒体称，欧盟委员会主席冯德莱恩（Ursula von der Leyen）在周一表示，欧盟正在“全力以赴”制定紧急方案，致力于将电价与飙升的天然气成本脱钩，并进行长期的“电力市场结构性改革”，确保将电价和更廉价的可再生能源联系在一起。
欧盟外交官表示，他们正在等待欧盟方面的方案细节。之后成员国的能源部长会在9月9日的紧急会议上对欧盟的方案进行讨论，其中关键问题包括干预措施是否仅在短期内实施。
一位外交官对此表示：
到目前为止，我们还没有看到方案细节。它会是一个危机管理机制吗？它如何在法律方面符合欧盟条约？
华尔街见闻此前提及，欧盟相关的干预计划的具体细节仍在制定中。欧盟外交官表示，欧盟执行机构最早可能在本周提供详细计划。
数月以来，欧盟27个成员国在是否干预能源市场的问题上存在分歧，但是随着天然气价格较2021年初上涨近12倍，电价几乎每日刷新历史新高，欧盟出台的约2800亿欧元援助方案难以解决眼下危机，致使此前态度强硬的国家也开始逐渐软化。
德国经济部长Robert Habeck在周二的新闻发布会上表示，设定固定天然气价格上限存在挑战，但是德国及其他欧盟成员国将对欧洲能源定价机制进行研究。
媒体援引知情人士透露，Habeck在给其他欧盟能源部长的短信中表示，德国愿意对欧洲天然气价格上限进行讨论。
民生证券：德国天然气存储量超预期是直接催化 欧盟干预计划值得关注
民生证券牟一凌分析认为，新旧能源领跌市场背后的直接催化，就是德国天然气存储量超预期。
德国天然气储量超预期在短期内对于欧洲能源压力有所缓解，叠加国内煤炭、石油石化等板块在短期内在交易上的暂时过热（但远不如2021年9月）让煤炭、石油石化等板块也出现了明显的调整。实际上这对于煤炭、原油等品种影响并不大，油对天然气的替代效应较弱，煤炭来讲欧洲更多的使用6000大卡的动力煤，而国内一般是5500大卡。但是，这确实缓解了欧洲经济的下行压力，有利于潜在需求的释放。
关于欧盟对电力市场的干预计划，牟一凌认为该计划的目的在于在短期内压低飙涨的电价，并最终实现天然气和电力价格的脱钩，具体措施包括设置天然气价格上限、或者类似于西班牙目前采用的“设定发电用天然气价格上限、市场价超过上限的部分由政府补贴”等。
1、如果采用限价手段设置上限，虽然被管控行业的物价均被明显抑制，但结构性商品的价格管制并不能很好地抑制通胀，其原因在于过剩购买力转移至不被管控商品，形成“溢出效应”。
2、如果采用西班牙模式，确实政策实施以来，西班牙电价出现了回落，但这种方法的有效边际取决于财政实力，特别是当天然气价格大幅上行之后，财政压力将凸显。