日本央行行长:外汇干预与宽松政策并不矛盾,央行需要继续保持宽松以支持经济

黑田东彦“一条道走到黑”。

面对财务省的外汇干预,日本央行行长黑田东彦表示支持,但重申不会改变目前的宽松立场。

黑田东彦周一发布讲话,支持日本政府上周的汇率干预行动。其表示近期日元走势疲弱是快速、单边的波动。日本政府的外汇干预是恰当的。干预汇市缓和了日元的过度波动问题,美元兑日元仍然在142-143左右波动,说明政府的外汇干预有效果。外汇保持稳定的走势很重要,日元快速波动对经济不利,将密切关注外汇市场走势。日本经济面临的不确定性非常高,将继续与政府密切合作。

但黑田东彦重申日本央行的宽松立场,称货币政策和外汇政策有不同的目标,不认为政府的干预和日本央行的货币政策是相互矛盾的。当前的宽松货币政策有助于阻止经济衰退,预计宽松的货币政策将持续很长一段时间

日本的通胀是由商品价格上涨和日元疲软导致的,年底前通胀率可能进一步上升。

CPI的上行压力将从明年开始逐步消除,通胀将在2023年初见顶,非常肯定明年日本CPI将低于2%。

不要指望日本央行2%的通胀目标会改变,宽松的货币政策将在2023年、2024年持续,政策调整可能取决于经济和物价。

货币政策和外汇政策有不同的目标。当前的宽松货币政策有助于阻止经济衰退,将通过放松货币政策来支持经济和工资增长,可持续的工资增长是稳定物价目标的关键。如有需要,将毫不犹豫地加大宽松力度。

不认为政府的干预和日本央行的货币政策是相互矛盾的。日本央行和政府间没有对政策的要求,宽松政策和干预汇市创造了适当的政策组合。

黑田东彦同时否决了提高收益率曲线控制(YCC)上限的政策提议,其认为提高上限等同于加息,将削弱宽松的效果:

提高收益率曲线控制(YCC)上限等同于加息;提高上限将削弱宽松政策的效果。

利率前瞻指引将与疫情情况有关;当我说日本央行的前瞻指引在2-3年内不会改变时,并不是指我们将把短期和长期利率的指引维持在当前水平或更低水平不变。

日本官员上周四确认了1998年来首次采取行动干预汇市,力挺当天稍早刚刚创1998年来新低的日元汇率。受此消息影响,日元兑美元盘中猛升,暂时脱离跌破关键心理关口145.00后所创的二十四年来低谷。

值得注意的是,日本政府上一次通过卖出美元、买入日元干预汇市是在1998年6月亚洲货币危机最严重时,当时日方是和美国联手行动,而本周四日本官员并未透露干预的详情,只是说采取了果断的行动,已就干预行动与其他国家沟通。这让市场人士猜测,日本这次属于单边行动,美国的态度更应关注,日元走软的趋势可能不会改变。

市场目前仍质疑日本能否有效干预汇市。华尔街分析认为,日本政府的行动充其量只能帮助减缓日元贬值的步伐。除非美元和美国国债收益率下行,或者日本央行改变超级宽松的政策,否则,单靠日方举措不太可能改变日元基本的趋势。

高盛外汇策略师Karen Reichgott Fishman在近期的研报中称,只要日本央行保持YCC政策不变,而美债收益率有上行风险,日元有可能继续走疲。

 

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。