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播音 | 田东
市场概述
德国CPI超预期、创欧元问世以来新高；美国失业数据显示就业市场保持韧性，但二季度GDP显示美国陷入技术性衰退，今年美联储票委重申鹰派立场。央行紧缩引发衰退的担忧重燃。到收盘标普道指刷新周二所创的近两年新低，纳指逼近两年低位，特斯拉跌近7%、苹果跌近5%。盘中2年期英债收益率曾升逾40个基点、10年期美债收益率曾升逾10个基点。离岸人民币一度涨破7.09，较日低涨超1200点。欧盟天然气跌超9%，跌离两周高位。
中国市场方面，沪指高开低走小幅收跌，医疗器械板块全天强势，两市成交创23个月新低；港股全天高开低走，恒指收跌0.5%，新能车跌幅居前，零跑汽车上市首日重挫33%。
要闻
中国央行：增强人民币汇率弹性，“保交楼”专项借款视需要适当加大力度。
人民银行、银保监会阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限；券商统计称至少23城符合标准。
美国二季度GDP增速终值-0.6%，经济陷入技术性衰退。
德国9月调和CPI同比初值大涨10.9%，创欧元区成立以来新高。
光伏上游价格已维稳两周，产业链利润向下游转移已接近。
特斯拉AI日将于10月1日凌晨举行，人形机器人预计首次亮相。
市场收报
美股：道指跌1.54%，标普500指数跌2.11%，纳斯达克跌2.84%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌1.67%。德国DAX 30指数收跌1.71%。法国CAC 40指数收跌1.53%。英国富时100指数收跌1.77%。
A股：沪指收报3041.20点，跌0.13%，成交额2764亿元。深成指收报10919.44点，涨0.18%，成交额3467亿元。创业板指收报2332.99点，涨0.83%，成交额1110亿元。
商品：COMEX 12月黄金期货收跌约0.1%，报1668.60美元/盎司。WTI 11月原油期货收跌0.92美元，跌幅1.12%，报81.23美元/桶。布伦特11月原油期货收跌0.83美元，跌幅0.93%，报88.49美元/桶。沪铜收涨0.37%，沪铝收涨1.27%，沪锌收涨0.97%，沪铅收涨0.40%，沪镍收涨1.75%，沪锡收跌0.54%。
债市：美国10年期国债收益率曾逼近3.87%，日内升近14个基点，美股收盘时报3.79%。英国10年期国债收益率收报4.13%，日内升13个基点。
要闻详情
国内宏观
中国央行：增强人民币汇率弹性，“保交楼”专项借款视需要适当加大力度
9月29日，中国央行发布货币政策委员会2022年第三季度例会通稿。会议指出，深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，加强预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；推动保交楼专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度。在分析国内外经济金融形势时，央行将“努力服务实体经济”调整为“切实服务实体经济”，将“人民币汇率预期平稳”调整为“人民币汇率预期总体平稳”。在支持实体经济方面，央行在房地产、大宗消费品等方面进行了大篇幅更新。
人民银行、银保监会阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限；券商统计称至少23城符合标准
对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。根据方正证券研报统计，国家统计局跟踪商品住宅销售价格的70个大中城市中，有23个城市符合《通知》规定条件，包括10个二线城市，13个三线城市，分别是：天津、石家庄、大连、哈尔滨、武汉、贵阳、昆明、兰州、温州、安庆、泉州、济宁、宜昌、襄阳、岳阳、常德、湛江、桂林、北海、泸州、大理、秦皇岛、包头。
国家卫健委：国庆假期临近，坚决防止疫情防控简单化，一刀切，层层加码
国家卫健委表示，要始终做好个人防护，坚持戴口罩、勤洗手、多通风、少聚集，主动关注和严格遵守当地疫情防控要求。
国内公司
目前上游硅料和硅片已逐渐有涨不动的迹象，但硅料仍比较坚挺，而硅片高价局面不稳，因为除了硅料放量外，还有下游大尺寸电池环节产能增量较少，所以对硅片的采购需求不旺盛，供需叠加，硅片涨不动了，硅片利润开始向下游转移，但目前利润只是传导到电池环节的细分，即大尺寸电池环节，组件端和电站目前并没有明显受益迹象，但是预计，也已不远了。
海外宏观
今年FOMC投票委员梅斯特认为，美联储的政策利率甚至还没有进入限制性区间，预计经济增长会远低于趋势水平，但遏制通胀有必要如此。另一今年票委布拉德称，点阵图显示美联储预期今年还会有相当幅度的加息行动，市场消化了这点。
美国二季度实际GDP年化季环比终值-0.6%，较修正初值没有变化，符合市场预期，较未修正初值-0.9%有所回升。消费者支出的上修部分被出口的下修所抵消。
德国9月调和CPI同比初值大涨10.9%，创欧元区成立以来新高
德国9月调和CPI同比初值继上月大涨8.8%后，9月再度大涨10.9%，并高于预期的10.2%，续创欧元区成立以来新高，从某些方面衡量，这甚至是德国自1951年以来的最高通货膨胀率；9月调和CPI环比初值上涨2.2%，大幅高于上月的0.4%，以及预期的1.5%。德国通胀9月大幅走高，可能将推动本周五公布的欧元区CPI数据再次打破纪录，并给欧洲央行带来麻烦。
无视市场崩盘，英国首相特拉斯宣称将坚持减税计划，引发市场再度下跌
特拉斯当地时间周四表示，降低税收对避免经济衰退至关重要，其不会改变经济路线。市场对于特拉斯的讲话反应消极，英镑汇率在其讲话后一度下跌1%，10年期国债收益率飙升20基点至4.2%。
媒体援称，OPEC+将在10月5日的会议上讨论石油减产方案，以遏制近期油价暴跌，具体减产规模还在讨论中。此前媒体称，俄罗斯方面正推动OPEC+减产石油100万桶/日。
外媒称“北溪”天然气管道发现第四处泄漏点；美方否认参与破坏“北溪”管道，还指责俄“传播虚假信息”，网友质疑
对于“北溪-1”和“北溪-2”海底输气管道的三条管线在一天之内同时发生损坏这一“前所未有”的情况，国际舆论场猜测满天飞，更多的则是巨大的不安。德国安全部门认为，“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道遭破坏后不适合再度投入使用。
海外公司
据特斯拉官方宣布，特斯拉2022 AI日将于10月1日（北美时间9月30日）在加州帕罗奥图举行。届时，机器人Tesla Bot预计首次亮相。马斯克在社交媒体再次表示，“特斯拉AI日”上将会有很多技术细节和酷炫的硬件演示。中信证券认为，由于拥有智能化技术储备、规模化生产能力和马斯克丰富的成功案例，特斯拉开发机器人具有底气，预计特斯拉机器人初代产品将树立标杆，最终打开商业化前景。
巴菲特最近三天购买西方石油股票共耗资约3.52亿美元。如今，巴菲特对西方石油的持股已经增加至20.9%。
行业/概念
1、苹果汽车丨据报道，知名苹果分析师郭明錤表示，经过近年来的沉寂后，Apple Car团队据传将会重启工作，并有可能在今年年底前对该部门进行改组。郭明錤近日发布推文说：“最新调查显示，Apple可能将在2022年底前建立新的Apple Car专案团队。”苹果汽车及苹果无人驾驶项目在业内通常被称作Project Titan。最近有许多传闻显示，苹果可能推出完全无需人类介入的全自动驾驶汽车。
点评：尽管尚未明确Apple Car推出时间表，但是苹果为此已准备多时。机构认为，考虑到苹果多年前便启动自动驾驶汽车研发项目“泰坦计划”以及物联网生态战略，其正式进军智能汽车领域或只是时间问题。考虑到苹果的品牌优势及影响力，届时相关产业链将直接受益。
2、电子烟丨国家烟草专卖局发布《关于加强电子烟监管有关事项的通知》。2022年10月1日起，从事电子烟生产经营的电子烟市场主体应当取得烟草专卖许可证，严格按照相关法律法规开展生产经营活动。依法取得烟草专卖许可证的电子烟生产企业、雾化物生产企业、电子烟用烟碱生产企业、电子烟批发企业、电子烟零售主体等应当通过电子烟交易管理平台进行交易。未取得烟草专卖许可证的个人、法人或者其他组织一律不得开展电子烟相关生产经营业务，获证主体不得超许可范围开展生产经营业务。
点评：电子烟市场发展迅猛。根据全球减少烟草危害组织（GSTHR）的最新数据，2021年全球大约有8200万名电子烟用户，较2020年同期的6800万名增加了20%，并且电子烟市场规模在世界范围内仍迅速增长，中国市场每年以超过20%的增速在拓展。相应地，市场监管力度也步步加大，最近两年，电子烟政策发布的密度超过了过去十年。市场愈加规范，行业龙头企业将受益。
3、储能丨据报道，9月29日下午，由中国科学院大连化学物理研究所等团队共同参与的百兆瓦级大连液流电池储能调峰电站进入并网调试最后阶段，预计10月中旬正式投入使用。该电站是迄今为止全球功率最大、容量最大的液流电池储能调峰电站。
点评：液流电池具有高理论能量密度、电解液成本低的优势，在大规模储能领域具有较好的应用前景。液流电池原料在国内储藏丰富、价格低廉，不依赖进口，性价比极高。
4、民航 | 29日晚间，人民币对美元汇率大幅反弹。在岸人民币对美元收复7.13关口，日内反弹幅度逾800点；离岸人民币对美元更是较下午3时的低点反弹近千点。
点评：航空公司购置飞机和航油多以美元结算，人民币汇率与航司的成本形成强相关，汇率升值会降低其运营成本。另据了解，当前沪深部分公募机构看好民航龙头，主要原因包括：客流需求端，过去几个月来，国际航班运行总量已有逐步走高趋势；运能供给端，空客公司仍面临供应链制约，是否能够如期交付新客机存在不确定性，航司运力引进缓慢，供需矛盾或将推动票价上涨；原油成本端，近期油价大幅回落。
5、机器人 | 据特斯拉中国确认，北京时间10月1日上午，特斯拉将举行2022 AI Day活动，届时Tesla Bot原型机将首次亮相，特斯拉人形机器人将是一个通用型机器人。
点评：据了解，特斯拉的纯视觉技术路线迭代需要路外数据补充缺乏的长尾场景，人形机器人可以在规避法律风险的同时进入室内环境，收集人体形态等长尾效应显著的数据。据开源证券孟鹏飞测算，人形机器人落地后，中观情境下谐波减速器产能缺口达数千万台，RV减速器产能缺口达数百万台，百亿级市场空间静待国内减速器厂商填补。同时，2027年，特斯拉机器人带来的伺服电机需求量市场空间或将达到399亿元。
6、汽车轻量化 | 29日，重庆市经信委与南川区人民政府签署《共建汽车轻量化配套示范基地合作协议》，拟3年内建成百亿级新能源汽车配套基地，将做大做强40万吨镁铝合金等新型轻量化材料项目。不久前，西安经开区与拓普集团签订30亿元投资协议，涉及汽车轻量化系统等零部件生产。
点评：整车材料轻量化技术已逐渐成为传统动力模块技术瓶颈情形之下的主要切入点。由于三电系统等增量零部件的原因，同级别的新能源汽车整备质量一般高于燃油车，混动车型更甚，对于轻量化系数优化的需求更加强烈。《汽车工业轻量化技术路线》指出，我国单车用铝量2030年将大幅度上升至350kg。随着未来中高端品牌产品市场下沉，将进一步拓宽汽车轻量化铝材的市场。
今日要闻前瞻
- 中国9月官方制造业和服务业PMI。中国9月财新制造业PMI。
- 阿里巴巴召开年度股东大会。
- 特斯拉AI日。
- 美联储副主席布雷纳德就金融稳定性发表讲话。
- 欧盟能源部长开会讨论能源价格飙升问题。
- 英国二季度GDP终值。
- 欧元区9月CPI初值。
- 美国8月核心PCE物价指数。
- 美国9月密歇根大学消费者信心指数终值。
大师课上新
袁骏大师课·宏观变局的应对之道 | 全球加息潮，超级央行周，如何看待2022宏观变局？
9月全球十多家央行议息决定，以美联储为火车头的央行鹰派加息引发大类资产剧烈波动。以美债和美元为核心全球资产定价基础出现大幅异常波动，10 年美债一度突破4%，为2008以来新高；实际利率突破 1.66%是2009以来高点；美元指数一度冲上114，更是2002年以来新高。
美债和美元的波动牵一发而动全身，造成了一系列的连锁反应，主要汇率对美元普遍贬值，甚至出现日本央行干预日元这种上次还要追溯到1998年亚洲金融危机、以及英镑和英国国债同时大跌这种通常发生在新兴市场的“股债汇三杀”、“连锁式贬值”。
- 全球加息潮，超级央行周，如何理解大类资产剧震?
- 超预期的通胀，非线性的剧变，如何看待2022宏观变局?
- 面对宏观变局，面对市场剧震，如何打通宏观、中观到微观的交易逻辑
课程嘉宾【袁骏】晟元全球投资管理公司创始人，首席投资官
从摩根士丹利到高盛，从天风国际到创立晟元全球投资基金。袁骏先生有着10余年的投资交易经历，一直在全球市场的一线最前沿感受着全球市场的风云变幻。
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