长假临近，公募基金前三季度的业绩表现也浮出水面。
领跑者业绩高达68%，落后的年内亏损近47%，这可能是公募基金历史是业绩最”悬殊”的三个季度。
从基金的业绩归因看，对能源股的“重视”，几乎是所有细分类别领跑基金的共同特点。
而在港股科技股持股太多，就是那些落后基金共同的问题了。
此外，年内多家中小型基金公司的基金经理，业绩反超中大型机构，“腰部”（指规模排名）基金经理胜过头部的情况屡屡发生。
最后，和往昔三年一样，公募基金又一次出现，前三名被一名基金经理管理的基金“垄断”（三连）的情况。
年内领跑者又是“三连冠”
Wind数据显示，截至9月29日晚间23点左右披露的数据，年内涨幅最高的是黄海管理的万家宏观择时多策略，年内涨幅超过68%。
此外，同为黄海管理的万家新利涨幅也近62%。第三名则是黄海管理的万家精选（不同份额净值表现以主代码计，下同）。
这几乎又是复刻了过去三年领跑基金经理多只基金同时居前的“三连冠”模式。
此前2019年刘格菘，2020年赵诣，2021年崔宸龙，都是同时多个基金排名年度行业最前列。
重仓煤炭和地产
黄海年内的业绩，和他近年重仓煤炭、房地产股有很大关系。
基金中报显示，黄海的股票仓位连续多个季度末保持在90%以上。
最新持股（6月末数据）显示，黄海主要持有：陕西煤业（9.45%）、中煤能源（8.93%）、潞安环能（8.84%）、山西焦煤、保利发展、淮北矿业、金地集团、兖矿能源、晋控煤业、建发股份（见下图）。
十只重仓股中七只为煤炭生产企业。
而由于煤炭股在A股市场中“鹤立鸡群”的表现，万家宏观基金年内的净值表现持续上扬。
中小公司履有惊人业绩
除去万家旗下的几只基金外，年内主动持股第四名是英大国企改革（张媛、汤戈管理），第六名是金元顺安元启（缪玮斌管理）。第八名是中信建投低碳成长（周紫光）管理。第十名是中银证券价值精选（白冰洋管理）。均出自中小规模资管企业。
头部基金中，招商基金李崟管理的招商稳健平衡、招商安泰平衡；易方达杨宗昌管理的易方达供给改革排名较为靠前（见下图）。
另外，叶勇管理的万家双引擎，萧楠,王元春管理的易方达瑞恒年内涨幅也超过10%。金拓管理的中融研发创新、周海栋管理的华商甄选回报、董辰管理的华泰柏瑞多策略、武阳管理的易方达瑞享等业绩也都超过了8%。
在今年“颠簸”的市道里殊为不易。
其中，除了方法独到的金元顺安元启，和新能源投资为主中信建投低碳成长，多数基金或多或少有着煤炭等资源的重仓。
白加黑策略助力“翻身”
值得一提的是，萧楠、王元春管理的易方达瑞恒灵活配置也在主动偏股基金靠前行列。
尤其是，历史上几乎全神贯注于消费的萧楠，在年内通过适度配置煤炭股，实现业绩上的“反超”，颇令人意外。
这可能给诸多“业绩不顺遂”的明星基金经理提供了启发。
具体持仓来看，萧楠和王元春在十大重仓股里布局了五只煤炭股（陕煤、兖矿等），四只白酒股（五粮液、茅台等），以及一只化学股（万华化学）。
萧楠等在易方达瑞恒的中报中表示，基金从去年底开始，逐步将组合调整到以“白+黑”为基础的配置结构。
而且，在煤炭股的配置上，该基金同时布局动力煤（电力用煤）和焦煤（炼钢用煤）。
多只新基金表现突出
一般来说，考虑到业绩可比性，新基金不太会列入年内的排名。
但2022年，较为特别的是，如果把新基金的表现考虑在内，会发现多只新基金年内的收益能够跻身主动偏股基金前列。
这表明，“择时”可能是2022年除能源股外，另一个“致胜法宝”。
比如，年内涨幅超过21%的泰达宏利景气智选基金，3月29日成立，在市场的调整中加仓，二季度的大反弹行情深度获益。
附图：泰达宏利景气智选中报
该基金经理王鹏自述采用的是，“投资景气行业龙头，追求戴维斯双击”的方法。
此外，年内业绩表现突出的基金还有：鑫元长三角区域主题基金（李彪）、广发先进制造（孙迪）、招商核心竞争力（朱红裕）、融通先进制造（王迪）、长城新能源（杨宇）、博时研究回报（沙炜）、中金景气驱动（丁杨）等。
油气类基金领涨QDII
如果盘点QDII，我们还可以发现大批业绩在40%~53%的绩优基金。
如果把它们和国内主动基金放在一起，这个业绩也毫不逊色。
具体来说，QDII基金里，广发道琼斯美国石油涨超53%、华宝标普油气、诺安油气能源涨幅也超过40%（基金净值更新至9月29日）。
广发道琼斯主要直接投资康菲石油、EOG能源、先锋自然资源等美股油气股；
华宝标普油气主要持股大陆能源、西方石油、艾克森美孚等。
诺安油气能源则主要持股海外油气资源类指数基金，同样收益不菲。
各类商品ETF大放异彩
除去油气外，A股基金里，还有各种商品和资源类ETF大房光芒。
华夏饲料豆粕ETF及其联接基金涨超40%，国泰中证煤炭ETF联接、富国中证煤炭、国泰中证煤炭ETF、中融中证煤炭、汇添富中证能源ETF等涨超35%。
“冠军”未来仍看好能源板块和房地产龙头
那么，在这样的行情下，领跑基金经理的最新观点如何呢？从黄海的最新发声看，他或许会坚持此前的策略。
黄海认为四季度价值风险相对占优，一方面是四季度海外经济下行的不确定性增大，对应的一些出口订单占比较高、偏制造业的成长股可能会面临盈利端的边际转弱，而价值板块主要以内需为主，估值较低，能更好地应对不确定性的冲击；另一方面，四季度海外仍将面临高通胀和加息的压力，而国内随着稳增长的政策持续发力，经济动能将趋于回稳，这对价值风格的品种是有利的。
整体配置上，风格仍将偏向低估值、高股息，且盈利预期较为稳定的价值品种。
具体来看，四季度依然相对看好能源板块和房地产龙头，前者持续受益于全球能源通胀的持续超预期，后者受益于政策预期以及行业格局的改善。