连跌15个月后,这个电子板块到底了

四季度为传统消费电子旺季,叠加海外黑五促销、国内双十一促销、家电政策补贴落地及世界杯等多重因素,品牌商备货态度积极,TV需求有望回暖。

近日,面板龙头股价出现异动。

彩虹股份TCL科技5天涨近20%,京东方反弹幅度也超过10%。

催化上,面板历经15个月的下跌,终于在9月底&10月初回稳止跌持平。华西证券预计,未来四季度的面板产出会较原先计划大幅减少,整体面板价格具备非常强的支撑,在最新的缩产信号下,叠加双十一及世界杯赛事催化,整体面板价格有望迎来周期底部。

电视面板价格连跌15个月后企稳

据调研机构WitsView公布的10月上旬最新面板价格数据显示,电视面板价格在经过连续五季下滑后,10月已实现全面止跌。

1)TV大尺寸面板方面,10月上旬65/55/43/32寸面板环比价格已实现止跌。

东吴证券表示,随着面板厂下调稼动率,TV面板库存经过调整压力逐渐减缓,预计10月下旬75寸及以下TV面板价格将全线企稳,部分尺寸随着需求回暖,价格有望反转。

2)监视器及笔电面板中小尺寸面板方面,10月上旬跌幅收敛。监视器、笔电面板需求仍偏弱,面板厂减产效果已经显现,环比下滑幅度缩小。

东吴证券预计四季度监视器及面板价格在供给端作用下能够实现止跌,静待需求回暖为其提供反弹空间。

供给格局持续优化

华西证券指出,总体上来看,本轮面板价格止跌主要源于供给端持续出清。

2022年上半年受需求疲软影响,终端厂商砍单不断,面板价格逐步跌破面板厂商现金成本,面板厂商一致调低产能。

根据Omdia数据,面板厂商已经连续第五个月调整其产能利用率计划。

2022年6月产能整体利用率为70%,月环比下降8%,跌到了近10年新低;7月产能整体利用率为66%,月环比下降4%;8月由于极端高温天气带来的电力短缺,造成川渝地区面板厂商产线稼动率受到严重冲击。据Omdia九月最新追踪数据,面板厂商9月份乃至今年第四季度的产线稼动率,都将持续维持在低位。

另外,整机厂商将继续削减采购计划,2022年三星显示全部关停/出售LCD产线,LG也宣布在2023年之前退出全部韩国产能。

国内厂商方面,根据Omedia数据,产能最大的京东方,8月所有产线平均稼动率约65-70%,其9月稼动率水平预计将再下调5%,并预计将维持至年底;华星光电8月产线平均稼动率月70~75%,9月则将下调约7%至约65%左右的水平。

此外,除极个别仍处于产能爬坡的产线外,其他面板厂商四季度投片预计也都会采取类似保守策略,维持在与8月差不多甚至更低的水平。

多重因素提振,面板价格有望迎来周期底部

东吴证券表示,四季度为传统消费电子旺季,叠加海外黑五促销、国内双十一促销、家电政策补贴落地及世界杯等多重因素,品牌商备货态度积极,TV需求有望回暖。

相关公司方面,据RUNTO数据显示2022上半年中国大陆面板厂商以8400万片出货量、67%市占率称冠全球,京东方出货量超3000万片,华星光电出货大于2000万片,全球市场龙头地位稳固。

东吴证券称,本轮行业磨底后向上突破阶段,龙头企业有望获得更多市场份额,率先实现业绩修复,预计四季度面板供给库存端趋于健康,产能及格局持续优化,未来需求逐渐回暖,全球产业链龙头有望迎回份额提升与价格上行双重弹性。

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