债市止跌反弹 国债期货10年期主力合约涨0.5%

11月17日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展了1320亿元7天期逆回购操作。当日有90亿元7天期逆回购到期，实现净投放1230亿元，规模大于前次操作。

受该消息影响，债市止跌反弹，国债期货持续上涨，10年期主力合约涨0.5%，5年期主力合约涨0.32%，2年期主力合约涨0.12%。

昨日，债市再度踩踏，10年国债19一度下行至2.795，但随着赎回压力持续释放，信用债开启暴跌模式，带动长端利率持续上行，午后市场再度出现暴跌，长端利率冲高后显著回落。

国君固收覃汉团队指出，近期债市的暴跌是由多重利空共振所导致，特别是理财集中赎回引发的抛压，属于是理财子净值化改造过程中成长的代价，或早或晚都会出现。

对于多数投资者而言，之前还在为低利率、低利差和低波动而发愁，经过本轮利率上行行情后，大幅缓解了2023年债市的配置/交易难度，也许坏事最终能变成好事。

中信证券认为，理财、债基赎回潮2.0或已来临，负反馈效应短期主导市场。中信证券认为，本次赎回潮主要由于债市大幅回调导致资管产品净值大幅回撤而引发，未来央行很可能会出手干预，或将通过逆回购等操作平抑市场波动，维护市场秩序，因此赎回潮预计不会持续很长时间。