高盛预测:明年美国不降息,十年期美债收益率在4%以上

华尔街多位掉期交易员认为,十年期美债收益率将在明年6月前后上升至略高于5%的峰值水平,然后在2023年底前降至4.6%左右。

11月23日,高盛集团表示,随着美联储在对抗通胀的过程中避免了经济收缩,10年期美债收益率至少在2024年底之前将保持在4%或更高的水平。

目前,10年期美债收益率目前徘徊在3.75%左右。2022年以来,该收益率有23天在4%或更高水平上,并全部发生在9月下旬。在此之前,美债收益率自2010年初以来就没有达到过这个水平。

高盛首席利率策略师Praveen Korapaty表示:

“我们对美债收益率的预测是基于我们认为不会出现衰退、并且通胀仍将高于美联储的目标。在通胀高于美联储目标的非衰退情况下,美联储似乎不太可能像目前市场预期的那样降息。

据报道,华尔街多位掉期交易员认为,十年期美债收益率将在明年6月前后上升至略高于5%的峰值水平,然后在2023年底前降至4.6%左右。

旧金山联储主席戴利(Mary Daly)和克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)周一分别发表讲话表示,通胀仍然过高,政策制定者在完成紧缩行动之前还有一段路要走。

由于市场对美联储将放缓加息步伐的预期日益升温,10年期美债收益率在近几日有所回落。该收益率一度在10月21日升至4.34%,为2007年以来最高水平。

Korapaty表示:

“未来几年通胀率将维持在美联储目标水平之上。因此,我们的收益率预测也反映了我们的观点,即通胀将在某种程度上结构性走高。这个周期不同于我们过去30年看到的那些周期。”

Korapaty还指出,尽管美债收益率仍将徘徊在相当高的水平附近,但债券持有人的总回报率将略微为正。这可能有助于目前陷入困境的一些投资组合结构,例如60/40投资组合策略(即将60%资金分配至股票作资本增值,40%分配至债券作收益及减轻潜在风险)。数据显示,60/40投资组合今年以来损失了约16%。

他表示:

“明年,重新定价的进行将为平衡投资组合创造足够的空间。这并不意味着我们将回到这些投资组合(60/40或风险平价投资组合)的鼎盛时期,因为通胀方面的风险倾斜程度仍与过去30年不同,但我们正在向那些旧日子靠拢。”

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