1974年美国与沙特签订“美元石油”协议建立了“美元-石油”的循环，奠定了美元霸权的基础。此后受益于美元交易带来的流动性和便利性，全球贸易和大宗商品市场已经对美元形成了巨大的“路径依赖”。
根据UNCTAD（联合国贸发会议）统计，截至2021年1月，在全球50种大宗商品价格序列中，有37种以美元计价（包括黄金、原油、铜、铁矿石等），份额达74%，其余13中以欧元计价。但事实上，如果按照实际交易量来测算，美元在全球大宗商品市场中的计价份额可能超过90%。
另据IMF的报告，1999-2019年在全球102个国家的商品贸易中，约有40%是以美元结算的，该比例是美国占全球出口贸易份额的4倍。相比之下，欧元这二者的份额仅相差1.2倍。
图：1999-2019年美国和欧元区出口占全球贸易的份额，以及美元、欧元结算货币份额
然而在页岩油革命后，“美元-石油”体系出现裂缝，叠加沙特、俄罗斯等资源国的“反扑”，大宗商品去美元化的进程有提速的迹象。
一旦去美元化形成趋势，最先着急的可能是现在已经如履薄冰的英国。
二战后，美国对西欧各国进行经济援助，即马歇尔计划，使得大量美元流入西欧，美苏冷战期间，前苏联和其他社会主义国家拥有大量美元资金，为避免可能发生的美国政府冻结资金，这些美元就被存入了欧洲的银行，欧洲美元市场的供给就此产生。
此外，上文提到的石油美元的确立也成为离岸美元的支柱之一。20世纪70年代，第二次工业革命加快了全球工业化进程，各国的石油需求量快速增长，中东石油输出国通过石油出口换回了巨额贸易顺差。与此同时美国国际收支逆差逐渐扩大，盈余国将结余美元存入欧洲美元市场获取利息收入。
同时从20世纪60年代开始，美国相继出台了一系列金融监管政策，本意是为了组织资金外流以缓解国际收支失衡的情况，但却意外为欧洲美元市场的繁荣创造了机会，伦敦顺势成为离岸美元中心。
长期作为全球离岸金融中心，金融业早已成为英国的支柱产业之一，2019年金融保险业增加值达1400亿欧元，占英国GDP比重约6%，并提供了110万个就业岗位和290亿的税收。
然而近年来，伦敦作为金融中心的地位正在不断遭遇挑战。