软银上周举行了集团历史上首次没有孙正义出席的业绩电话会。
去年11月，孙正义在其最后一次参加的财报业绩电话会上宣布将不再参与软银的日常管理和其他活动，而是专注于旗下芯片公司ARM的IPO事业。
时隔四个月，外界并不清楚孙正义正在做什么，但可以确定的是与ARM有关，因为在投资者看来，在经历了连续四个季度的亏损之后，软银的未来在一定程度上取决于这家英国芯片设计子公司。
麦格理分析师Paul Golding在近期的一份报告中表示，孙正义押宝ARM似乎是“明智之举”，因为软银的未来及其股价“现在完全取决于ARM和愿景基金(Vision Funds) ，愿景1期持有ARM公司25%的股份。
此外，在软银套现创纪录的阿里巴巴股票后，ARM在软银净资产价值中所占的比例如今已超过了阿里巴巴。目前，ARM在软银净资产价值中所占的比例为16%，高于软银国内移动业务资产所占的13%份额。
ARM业绩表现亮眼，而软银还在暴雷
不可否认的是，ARM上一季度的表现确实为孙正义争了一口气。
ARM上周公布的业绩报告显示，公司2022年财年第三财季（截至2022年12月底）总营收同比增长28%至7.46亿美元，前三季度税前利润同比增长77%。
ARM是软银集团当季少见的增长板块。
财报显示，软银第三财季净亏损达到59亿美元，其中光是愿景基金投资亏损就达到50亿美元，为连续第四个季度处于亏损状态。
在2017年推出首只愿景基金(Vision Fund)后，孙正义公布了一项宏伟计划，打算将软银从一家电信集团转型为一家“战略控股公司”。
自那以来，软银已通过两只愿景基金和一只拉美基金投入了1620亿美元，结果非但没有盈利，反而累计亏损48亿美元。
一位分析师表示，软银现在看起来更像是“趋势投资者”，而非“愿景投资者”。
随着科技初创企业估值飙升，它投资了众创空间品牌WeWork、金融初创公司Greensill Capital 和加密货币交易所FTX。前两家公司均陷入严重困境，FTX已经申请破产。
如今，它已经进入“全面防御”模式，囤积现金并对债务进行瘦身，以求在溃败的科技股、更高的利率和全球经济放缓中生存下来。
值得一提的是，在近年来接近疯狂地投资各种公司后，愿景基金在上季度只进行了两笔投资。
对此，愿景基金首席财务官Navneet Govil表示，这些基金的后期投资组合价值超过370亿美元，一旦市场状况改善，它们将准备上市，其中包括ARM。
一年之内能否上市
软银于2016年斥资330亿美元收购ARM，2021年软银将其出售给英伟达的交易意外失败，之后软银一直计划推动ARM上市。
报道称，愿景基金对ARM的估值目前为2.6万亿日元（折合200亿美元）。
在上周召开的业绩电话会上，软银高管们表示，计划在2023财年（截至2024年3月底）前让Arm上市。据媒体报道，IPO最有可能在美国进行。
但问题在于，孙正义现在是否正在发起攻势，以确保ARM成功上市。
分析师表示，在此次IPO之前，软银首先组建一个由科技巨头组成的财团，购买软银在ARM的部分股权，这是合理的。
这是因为，如果ARM成功上市，它可以确保其半导体技术仍然可以被广泛使用，而且至关重要的是，如果投资者担心软银继续出售ARM股票以弥补亏损，这个方式可以避免ARM股价出现剧烈波动。
愿景基金目前基本处于休眠状态，但孙正义无法独善其身，因为他还欠软银近50亿美元的债务，如果软银最终被迫关闭愿景基金，孙正义将有义务偿还公司部分资金。
为了让软银重新振作，孙正义需要全球市场出现反弹，但眼下更紧迫的是，他需要尽快使ARM完成IPO。
