疯狂一天!华尔街“打脸式解读”瑞信风暴

花旗认为,瑞信等欧洲银行的流动性和资本充足率都比美国同行更好,但随着沙特表示不会支持瑞信,花旗对瑞信的态度也转向看空。

华尔街打脸的速度,和瑞信股价暴跌的速度一样快。早上刚刚信誓旦旦说瑞信等欧洲银行问题不大的花旗,下午就要“重新评估”瑞信的表现。

瑞士时间周三凌晨六点,花旗银行发布报告称:

我们认为,硅谷银行倒闭对欧洲银行影响不大。欧洲银行的存款集中度较低,而且仍能看到健康的存款流入,流动性和资本仍然充足。

瑞士时间周三下午两点,还是花旗:

在一个紧张不安的市场中,继美国硅谷银行倒闭之后,瑞信银行的股票今天已经下跌20%以上。

打脸来得如此之快,主要是因为上午瑞信大股东沙特国家银行的表态。

沙特国家银行行长Ammar Al Khudairy在接受媒体采访时非常明确地表示,出于监管原因,沙特国家银行不会进一步增持瑞信。

Al Khudairy称,一旦沙特国家银行将持股比例提高到10%以上,将会受到瑞士政府的繁琐的额外监管。目前,沙特国家银行持有瑞信9.88%的股份。

就在沙特国家银行表态之前,花旗还信誓旦旦称欧洲的银行问题不大。

花旗银行分析师Andrew Coombs团队在早晨的报告中写道:

我们认为,欧洲银行的存款外逃风险较小,而且它们的资产负债表流动性较强。并且,如果资产负债表上的浮亏变成实损,欧洲银行的资本面临的风险也更低。

花旗还指出,硅谷银行的客户主要是科技公司和VC,零售存款很少,因此90%的存款都不被FDIC保险覆盖。而在欧洲,还没有哪家上市银行的存款集中度达到这样的水平。

并且,花旗认为,欧洲银行以高流动性覆盖率 (LCR,即优质流动资产流动性压力下未来30天资金净流出量之间的比率) 运营,平均覆盖率接近163%(巴塞尔协议III的最低要求是100%)而在美国,只有规模最大的银行必须遵守LCR规定,哪怕以硅谷银行2100亿美元的体量也不需要遵守LCR规定(门槛是2500亿美元)。因此欧洲银行的流动性风险要小得多。

欧洲银行LCR均值

欧洲主要银行2021/2022年LCR对比

不过,从上图可以看到,尽管瑞信的LCR比率不是欧洲银行中最差的,但瑞信在2022年的LCR比前一年已有大幅下滑。去年,瑞信的客户存款流失超40%。

随着瑞信遭到投资者大幅抛售,花旗银行的态度从乐观迅速转向看空,分析师在报告中表示,有必要重新进行评估瑞信的表现,沙特国家银行行长的说法,“似乎不足以解释市场波动的幅度”。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。