3月21日，军工板块大涨。
消息面上，3月20日，国资委党委召开扩大会议，强调以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，助力实现国家战略能力最大化。
此前中航电测公告收购成飞集团，爆发出巨大的市场效应，使得A股对军工国改&做大做强比较敏感。
东吴证券表示，国资委此轮表态使得军工央企投资价值有望更好凸显。
具体来看，军工央企做强做优做大存在几方面的意义：1）做强：军工央企关系国家安全，是国防装备建设的主力军，属于国防先进技术引领者。2）做优：央企在实现保军任务的同时，政策上也鼓励业绩的释放。3）做大：军工央企存在做大市值的现实需要，通过产融结合实现军费的变相提升。
其同时指出，从国资委的表态看，对军工央企或存在后续支持政策：
1)资产重组：部分军工央企集团特别是航天和电科系存在资产证券化率偏低的情况，未来有望通过资产重组实现更多优质军工央企逐步上市，提升军工上市公司整体质量。
2)股权激励：国资委多次表态支持央企开展股权激励，股权激励作为重要的激励手段已得到军工央企的普遍认可，未来有望大面积铺开，进一步激发军工央企的活力。
3)集团整合：两船集团合并后下属上市公司层面存在进一步整合的需求，进一步减少无效竞争和重复建设，提升相关集团的效率。
4)转型考核机制：国资委考核已从2019年的“两利一率”逐步升级到2023年的“一利五率”，要求央企利润总额增速高于全国GDP增速，资产负债率总体保持稳定，净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率、营业现金比率4个指标进一步提升，进一步加强了对国企的盈利能力和创现能力的考核，推动国企高质量发展。
“中特估”和“对标世界一流”或重塑行业价值体系
民生证券认为军工行业是“中国特色估值体系”中最受益的行业之一。
一方面体现在军工行业具有长期成长性和稀缺性；此外“中特估”强调“提高上市公司质量”，民生证券认为，“中特估”或将重塑军工行业的估值体系，将从当前注重短期业绩，向更加注重企业资产的稀缺性、战略性和长期性转变。
此外，国资委启动国企对标世界一流企业行动，军工龙头面临发展机遇。
2016年以来，国资委、科工局等进行了“科研院所改制试点”、“双百行动”、“科改示范企业”等多项改革行动。此后，国家启动“国企改革三年行动”计划等。
民生证券称本次国资委启动国企对标世界一流企业价值创造行动，提出在效率效益、战略性新兴产业布局、科技创新能力支撑等方面对标世界一流企业，这是对军工行业尤其是龙头公司的又一次深化改革，提质增效，切实提高资产回报水平。
综合来看，民生证券认为，“中特估”体系及“国企对标世界一流企业”价值创造行动等改革举措，或将推动军工国企改革进展，同时重塑军工行业价值体系，利好军工主机厂和细分领域龙头公司。军工行业的龙头国企，正面临着基本面改善和估值重塑的双重拉动。
哪些军工集团还有资产注入预期？
据浙商证券研报，中国各大军工集团（船舶集团、电子科技、电子信息、航天科技、航天科工、航空工业、兵器工业、兵器装备、中核集团）中，航空工业集团拥有超20家A股上市公司，资产证券化率达81%（截止至上半年2022），是军工集团中资产证券化率最高的一家。
安信证券在研报中，做了各军工集团资产注入的可能性分析：
1）中航工业，资本运作一直走在前列，且上市公司已经较多，独立上市的概率较低，未来优质资产选择注入的可能性加大。
2）航天科技，重点型号较多，18年长征5号发射失利，因此更加注重型号工程，资产注入节奏或较慢。
3）航天科工，资产证券化有所推进，如航天发展、航天长峰等，但各个院所较为独立。
4）中国电科，集团资产证券化率并不高，子集团区域化、专业化整合，杰赛科技、四创电子、国睿科技、国博电子先后资产注入，后续或涌现更多平台及注入可能。
5）兵器工业，资产证券化不断推进，内蒙一机、中兵红箭、北化股份、长春一东、凌云股份都已有或尝试过资产重组。体外较为核心的军品资产主要为光电信息资产、装甲车辆资产以及弹药火工品。
6）兵器装备集团军品占比并不高，主要为民品资产。
