高盛不再认为美联储6月加息,市场加大对美联储年底前降息的押注

何浩
高盛此前预计美联储6月也会加息,但最新认为6月不加息,仍预计5月加息25个基点。交易员们在美国CPI数据发布后,加大了对美联储年底前降息的押注,比目前的4.83%低超过半个百分点,为4.29%;同时下调了5月加息的预期,目前为略高于三分之二。

周三,美国3月CPI报告公布后,高盛首席经济学家Jan Hatzius预计,美联储6月将不会加息,仍然预计美联储5月继续加息25个基点,联邦基金利率届时升至5-5.25%的区间。高盛此前预计美联储6月也会加息。

高盛在报告中表示:

我们正在改变我们对美联储行动的预期。我们之前预期6月会加息,现在不再这样认为。我们继续预计5月会加息,这将使联邦基金利率的目标区间上调至5-5.25%。

住房通胀的大幅下降对通胀前景来说是令人鼓舞的消息,3月的CPI报告总体上来说,符合我们的预期,并不是我们修改美联储政策预期的主要原因。

我们不再认为6月会加息,部分原因是,目前已有的有限数据,似乎证实信贷在银行业动荡之后确实有些收紧,另外部分原因是一些美联储官员似乎对5月的加息都有些犹豫不决,这提高了FOMC在其5月会议上同意加息、并发出6月继续收紧信号的门槛。6月加息并不在美联储官员的点阵图中体现。

财经金融博客Zerohedge点评称,由于大多数其他华尔街银行效仿高盛的观点,预计5月是本轮加息终点,将在24小时内成为共识。

美国当日稍早公布的重磅通胀报告显示,该国通胀连续第九个月放缓,3月CPI同比增长5%, 低于预期的5.1%,前值为6%,为2021年5月以来最小的同比涨幅。不过整份报告实际上喜忧参半,因为核心CPI出现了反弹,住房指数仍是通胀最大贡献者,完全抵消了能源指数的跌幅。美国3月核心CPI同比增5.6%,与预期的5.6%持平,高于前值的5.5%。

本周二,美联储高级官员中,首个支持5月不加息的票委出现了。芝加哥联储主席Goolsbee表示,银行业危机下,要谨慎行事,银行业危机导致的金融紧缩可能相当于25到75个基点的加息,有助于平息通胀,减少货币政策要做的工作。

不过周三同日,传统意义上偏鸽派的美国旧金山联储主席戴利表示,有充分理由认为美联储仍需要进一步的紧缩措施。不过她也提及,多方面迹象显示,即使美联储不继续加息,经济增速也会放缓,加息的影响还需要一段时间才能完全显现。美国就业市场仍然偏紧,但降温迹象已开始显现。历史状况显示,银行业可能会收紧信贷可获得性。近期数据显示在多个领域的借贷规模都有所下降。

周三,美联储公布的3月会议纪要显示,在上个月一系列银行倒闭事件引发市场动荡后,美联储决策者们降低了对今年加息的预期,并强调他们对可能导致经济放缓的信贷紧缩问题仍然保持警惕。

从市场来看,交易员们在美国CPI数据发布后,加大了对美联储年底前降息的押注,同时下调了5月份加息的预期。与美联储会期挂钩的互换合约显示,交易员们对5月加息的预期回落到略高于三分之二的水平,同时对12月的预期显示届时有效联邦基金利率将比目前的4.83%低超过半个百分点,12月合约消化的利率为4.29%。

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