美股“一致选择”:抛价值、追AI!

在利率上升的环境下,价值投资往往表现良好,因为其长期风险较低。但现在市场预计,央行的加息周期已接近尾声,因此投资者似乎更愿意把钱投入大型科技股,认为它们是在经济疲软之际的防御性投资。

市场正纷纷抛售价值基金,将资金投入人工智能AI领域。

6月1日,彭博的月度数据显示,虽然5月份美国股票ETF有125亿美元的流入,但股票型智能贝塔(smart-beta)指数ETF出现了净流出。资金减少的主要原因是价值型基金资产的流出,规模达到近60亿美元。

今年以来,美股市场由少数几家大型科技股主导,因此价值型ETF表现不佳。截至美东时间周三收盘,道琼斯美国主题市场中性价值指数今年下跌了约11%,跌幅超过了追踪一些最受欢迎因素(动量、质量、规模和低波动性)的任何其他指数。

由于价值型基金倾向于青睐传统的金融和能源公司,对科技公司的投资较少,它们错过了今年大热的AI市场热潮,这股热潮已经推动标普500指数不断走高。

彭博预计,如果本月这一趋势持续下去,股票型智能贝塔ETF将出现2009年以来的首次半年度资金外流,截至5月底的资金流出规模约为110亿美元。而去年有1380亿美元的流入,2021年有1730亿美元的流入。

2021年,价值型ETF是彭博追踪的所有类别智能贝塔基金中流入量最大的。即使在去年,这类基金的资金流入规模也达到210亿美元左右。后来随着道琼斯指数在2022年大涨24%,投资者对价值股的兴趣激增。

分析师称,在利率上升的环境下,价值投资往往表现良好,因为其长期风险较低。但现在市场预计,央行的加息周期已接近尾声。因此,投资者似乎更愿意把钱投入大型科技股,Meta、Alphabet和英伟达等都有大量的资金流入。许多投资者认为,它们是在经济疲软之际的防御性投资。

在过去的一个月里,大型科技股的表现十分亮眼。AI概念的热度正让寻求优势的对冲基金大获全胜:数据显示,规模1.27亿美元的高盛对冲行业VIP ETF(GVIP)在2023年迄今已经上涨了超过16%。该基金通过扫描13F份备案文件,建立了一个受欢迎的对冲基金投资组合;相比之下,标准普尔500指数只上涨了近10%。

彭博分析师 Athanasios Psarofagis 表示,这可能向投资者发出了一个信号,是时候从今年表现不佳的价值型基金中撤出资金了:

(价值)总是一个令人失望的因素。它会有几次表现出色,但从长远来看,它似乎只是让人们失望了很长一段时间。

但也有分析师担心,AI的市场狂热充满了风险:当围绕AI的炒作周期结束时,市场可能也会摇摇欲坠。自去年以来华尔街预测最准确的分析师、美国银行策略分析师 Michael Hartnett 表示,AI概念目前为一个处于“婴儿期的泡沫”,过去的泡沫形成通常是因“宽松货币政策”而起,以加息结束。

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