特斯拉大跌6%!两周内又一华尔街大行下调评级,这一次是高盛

何浩
高盛最新下调特斯拉股票评级,从“买入”下调至“中性”,目标价为248美元。高盛本次对特斯拉下调评级,主要是由估值驱动。上周,摩根士丹利和巴克莱均下调了特斯拉评级。

高盛最新下调特斯拉股票评级,从“买入”下调至“中性”,目标价为248美元。特斯拉股价周一延续上周下跌态势,大跌超6%,跌至241美元一线,一举跌破高盛目标价。

高盛指出,特斯拉股票近期的上涨可能是由于4月和5月销售表现超出预期,以及价格削减幅度较低等因素的综合影响:

1. 4月和5月相对稳定的月度销售。

2. 特斯拉在第二季度的价格下降/折扣幅度较投资者和高盛此前的预期要少。最近在美国有些新车型的价格略有上涨,而1月和4月的降价重点放在库存车型上。

3. 后驱Model 3获得了额外的税收减免。

4. 有几家公司计划在北美使用特斯拉的充电网络。高盛认为,这将帮助特斯拉建立一个规模逐渐增长的充电业务,提升对特斯拉产品的认知,并帮助特斯拉/NACS连接器成为市场中更大的组成部分。

5. 市场对从人工智能中获益的公司的关注增加。

高盛本次对特斯拉下调评级,主要是由估值驱动。高盛认为,鉴于特斯拉在电动汽车和清洁能源市场的领先地位(能够提供包括充电、储能、软件/FSD和服务在内的完整解决方案,并通过直销模式进行销售),特斯拉处于长期增长的有利地位,但估值已反映在股价中。分析师Mark Delaney和其团队表示,在最近的大幅反弹之后,市场给予特斯拉的估值已经超过了该股的长期机会。

高盛还指出,特斯拉在成本和功能方面的创新仍处于前沿位置。“我们认为特斯拉在动力总成技术和成本方面是行业的领导者,这可以从动力总成效率与车辆价格的比较中得到证明。”

需要说明的是,高盛对特斯拉目标股价其实是上调的,从185美元调升至248美元,因为提高了对特斯拉的每股盈利预测。

高盛认为,特斯拉第二季度的交付量正朝着正确的方向发展,预计为44.5-45万辆,符合市场预期。二季度前两个月,特斯拉在美国、欧洲和中国的交付量高于以往季度的前两个月。特斯拉在向更为平稳均衡的交付过渡,以缓解物流和运营方面的限制,因此预计二季度末的增长不会像历史上那样大。

高盛还点评了特斯拉在充电领域取得的重大胜利:

特斯拉已经在逐步开放美国和欧洲的一些充电站。在欧洲,车主可以购买会员资格(每月约12.99欧元或14美元),或按照更高的费率进行充电。相信特斯拉并未开放最常用的充电站,以保持对特斯拉车主更好的使用体验。

高盛估计在未来几年中特斯拉更广泛地开放其充电网络(即不仅限于北美的1.2万个充电),将带来10-30亿美元的额外收入,尽管特斯拉不一定能够完全获得这些收入。

不过高盛同时也警告说,新车定价环境艰难,这可能将损害特斯拉2023年的非GAAP毛利率。

纵观整个新能源车领域,高盛表示,仍对电动汽车的投资持积极态度,继续认为在广泛的供应商中存在最多的投资机会,特别是那些具有更高电动汽车和电气化转型所需内容的供应商。

高盛并非近来首家下调特斯拉评级的华尔街大行。上周,摩根士丹利和巴克莱均下调了特斯拉评级:

摩根士丹利将特斯拉评级从增持下调至持股观望,目标股价由200美元上调至250美元,以反映近几个月的上涨动能。摩根士丹利认为,此前的上涨已经将特斯拉股价推高至“合理”水平。

巴克莱将特斯拉的评级从超配下调至平配,目标价260美元。巴克莱分析师表示,特斯拉涨势过快,涨幅过大。虽然我们对特斯拉的股票参与反弹并不感到意外,但我们认为,离场观望是明智的。

特斯拉自今年初以来强势反弹,年内股价翻倍有余,令马斯克重新夺回世界首富的宝座。与此同时,华尔街见闻网站此前提及,今年押注错误的特斯拉空头损失了78%,资金损失规模高达124亿美元。

特斯拉的暴涨,与多家车企加入其充电网络有关,特斯拉充电桩有望“一统北美”。人工智能热潮下,市场对特斯拉的自动驾驶技术FSD充满期待,令其站在“风口”。此外,中国将延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策,2024-2027年减免车辆购置税规模总额将达到5200亿元,也对特斯拉股价构成提振。

不过,近几日特斯拉的涨势有熄火态势,短短几个交易日,股价较高点下跌超过10%。

马斯克本月表示,特斯拉的市值将由自动驾驶技术决定。“自动驾驶的潜力在于,它的价值是如此之高,即使你给自动驾驶最终实现的可能性打个折扣,它也非常有价值。”

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