中国对俄出口的潜在机会

俄乌冲突后，俄罗斯进口总额大幅减少，同比下降22%。

受西方制裁影响，2022年俄罗斯经济陷入衰退，进口金额也同步下滑降至2279亿美元，较上一年度同比下降22%。

欧日美对俄出口下降，中国对俄出口反而逆势增长。

2022年欧日美对俄出口813亿美元，同比下降55%。2022年中国对俄出口则延续增长趋势，同比增长13%，至761亿美元。

虽然逆势扩张，但2022年中国对俄出口增长有限，未来仍有增长空间。

之所以中国能够在2022年保持对俄出口逆势增长，关键原因是中国能够有效满足俄罗斯进口产品需求。

但相较欧美日对俄出口总量下降，中国对俄出口逆势扩张那部分，总量还是偏低。2022年中国对俄出口总额增加85.6亿美元，远低于俄罗斯进口下滑总额的部分（655亿美元）。

这也意味着，中国对俄出口未来或许还有增量空间。

2.1 欧美出口管制导致俄罗斯相关产品供应不足

机电设备与运输设备，是俄罗斯主要进口商品。

2021年俄罗斯进口商品结构中，机电设备金额912亿美元，占比为31%，运输设备为326亿美元，占比为11%。

俄乌冲突后，西方出口管制主要针对机电与运输设备，俄罗斯因此进口下滑。

俄乌冲突之后，欧美开始对俄罗斯加大制裁力度，对部分商品实施出口管制政策，限制俄罗斯军事发展。

首先，出口管制清单显示，欧日美对俄出口管制商品主要涉及电子元器件、通信设备、专用车辆、工程机械等资本品。

其次，参照HS编码，欧美日对俄主要管制商品，集中在机电设备（84-85章）和运输设备（86-89）两大品类。

最后，2022年欧日美对俄出口机电设备与运输设备合计减少360亿美元，占到俄罗斯进口下降总额的55%。

俄罗斯本就高度依赖机电设备和运输设备进口，然而欧美日在俄乌冲突之后恰恰对俄实施了相关产品关注。这导致俄罗斯在机电设备和通讯设备产品出现紧缺，亟需从欧美日之外的国家进口补足。这客观上创造了中国对俄出口相关产品的条件。

2.2 跨境运力不足且合作落地时滞导致中国对俄出口受限

既然欧美日对俄限制出口机电和运输设备，中国可以对俄出口相应产品，那为何2022年中国对俄出口量扩张，远不能弥补欧美日对俄罗斯出口下降额度？

换言之，2022年有哪些因素约束了中国对俄罗斯出口释放全部空间？

原因之一，中俄跨境运力不足

2022年12月，中国驻俄大使张汉晖接受媒体采访时提及：“中俄经贸合作还存在一些制约因素，其中物流问题较为突出。这一问题产生的原因较为复杂。

一是疫情因素影响两国陆路口岸通行；

二是俄境内仅有一条连接远东的西伯利亚大铁路，运力有限；

三是俄远东港口吞吐能力未能完全发挥；

四是中俄记帐结算体系尚未建立；

五是双方线下经贸团组因疫情也未能完全恢复。”

同月俄罗斯卫星通讯社也曾报道：“来自中国的铁路货运时间再次延长，莫斯科铁路枢纽终点站的所有集装箱舱位被预定到2023年1月20日“。此外，2022年中国供应链堵塞也导致货运时间也在增加。

原因之二，合作落地存在时滞。

长期以来，俄罗斯进出口贸易高度依赖欧美市场，对中国市场熟悉度相对较低。俄罗斯经贸相关软硬件设计均倾向于面向欧美市场，导致短期内俄罗斯难以迅速将巨额贸易需求完全通过中国商品来满足。

俄乌冲突之前，中国对俄出口体量较小，中国出口企业对俄罗斯市场的熟悉度较低，销售网络建设也相对不足。短期内，难以迅速将商品投入到俄罗斯市场，需要时间熟悉才能与俄企达成贸易合作。

例如，当中国企业进入俄罗斯市场时，首先需要获得俄罗斯GOST认证。该认证流程与中国企业较为熟悉的欧盟的CE认证之间存在差异。认证流程上，GOST认证需要组织对工厂审核，CE认证则不需要。商品测试流程上，机械商品GOST认证需要对机械结构、动态负载、稳定性等多方面进行认证，而CE认证仅考虑机械的安全性和卫生方面。

3.1 中俄跨境运力提高，物流条件持续改善

2023年以来，中国自身供应链拥堵有所好转，中俄跨境流通同步转好。但目前整体跨境运力仍未完全打开，当前俄罗斯入境口岸吞吐能力仍在增长，对俄出口仍将具备增长动能。

2023年5月，俄罗斯远东海关发布消息，中俄边界的外贝加尔斯克公路口岸将于5月15日起实施24小时货物通过，未来彻底重建该口岸，以增加吞吐量。

2023年7月，俄罗斯远东地区增加了中俄集装箱跨境运输入境口岸，来自中国的进口集装箱可以在卡梅绍瓦亚口岸入境。卡梅绍瓦亚口岸为俄罗斯沿海地区海陆运输铁路枢纽，开通之后将会能丰富中国对俄出口的物流链，实现由中国珲春市陆运至卡梅绍瓦亚，再由铁路转运，最终抵达俄卢加州沃洛滕斯克的“陆铁联运”。

3.2 供应量好转且合作落地，中国加速替代欧美份额

随着供应链好转和贸易合作落地，中国企业开始加速替代欧美原有份额。

2023Q1中国对俄出口同比增长76亿美元，欧日美对俄出口金额同比下滑103亿美元，二者之间延续呈现“此消彼涨”态势。

2023Q1中国对俄出口欧美管制商品迎来大幅增长，验证当前中国正在加速替代欧美原有的市场份额。

机电设备：2023Q1中国对俄出口同比增长18亿美元，欧日美对俄出口同比下降38亿美元。

运输设备：2023Q1中国对俄出口同比增长27亿美元，欧日美对俄出口同比下降27亿美元。

4.1 预计下半年中国对俄出口金额攀升至800亿美元

2023年5月3日，俄罗斯会展基金发布报告预测:“根据23Q1俄罗斯进口趋势，2023年俄罗斯进口总量将会超过2021年水平”。

中性假设下，我们预计2023年俄罗斯进口总额将与2021年持平，总额度为2934亿美元。

2023年4月，欧盟、日本对俄出口增速由负转正，显示欧盟和日本对俄出口下滑趋势已经见底，暂时不会给中国带来更多可替代份额。

我们预计2023下半年中国对俄出口的最大增量空间来自于2022年H2欧日美对俄出口所减少的333亿美元。

预计今年下半年中国对俄出口金额将升至800亿美元，同比增长72%，拉动中国出口增长1.8%。

4.2 中国对俄出口主要商品为机电和运输设备

2023下半年中国对俄出口机电设备与运输设备将同比增长73%和165%，增量金额为133亿美元和80亿美元，累计占对俄出口增量的64%。

其中汽车、机械设备、电子零部件、飞行器和电子产品5类商品最为值得关注，将是潜在投资机会所在。

2023H2，汽车、机械设备、电子零部件、飞行器和电子产品将分别增长56亿美元、54亿美元、39亿美元、20亿美元和19亿美元，同比增长140%、59%、1634%、3705%和37%。

周君芝 S0100521100008。