欧央行6月会议纪要:核心通胀尚未出现拐点 还有更多工作要做

核心通胀十分顽固,工资压力日益成为通胀的重要来源。

7月13日晚间,欧洲央行公布6月货币政策会议纪要。

纪要显示,委员们普遍认为,目前还没有足够的证据来确认核心通胀已经出现拐点,货币政策还有更多工作要做。

通胀方面,会议强调,除能源外,物价上涨的势头依然强劲。核心通胀十分顽固,并且继续高于预期,表明具有更强的持久性。

另外,委员们普遍同意,工资压力日益成为通胀的重要来源。2023 年第一季度,实际工资平均上涨了5.2%,协议工资上涨了4.3%。两者之间较大的差距,表明劳动力市场较为紧张。

委员们担心,长期的工资压力会导致国内价格压力更加持久,特别是在经济增长疲软和企业持续维持定价能力的情况下,单位劳动力成本不断上升。

经济方面,纪要显示,随着经济尾部风险消退,全球市场状况进一步正常化,金融市场波动性均显着下降,表明系统性压力风险目前已得到遏制。

委员们还强调,欧元区银行业相对较好地经受住了3月份的动荡。与此同时,银行的融资条件已经收紧,企业和家庭的信贷成本变得越来越高。总体而言,自5月份货币政策会议以来,融资状况有所收紧,过去的加息有力地传导到了金融和融资领域。

委员们同意随着能源危机消退,欧洲经济正在逐渐走出泥沼,但鉴于俄乌冲突等外部压力以及持续紧缩的货币政策,欧洲经济前景仍然面临高度的不确定性,制造业活动非常疲弱,而且可能会在未来几个月蔓延到服务业。

基于以上背景,委员们一致认为,有必要进一步提高利率来收紧货币政策。

纪要显示,鉴于高通胀风险变得更加持久(too high for too long),委员们起初倾向于加息50基点,不过,过去的加息正在有利传导至金融环境并对整个经济产生影响,最终委员一致同意加息25基点。

此外,欧央行认为,必须向外界传达以下信息:

货币政策还有更多工作要做,以便及时将通胀拉回到目标水平。

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