周五日本央行提高了收益率曲线控制（YCC）政策的灵活性，放松了10年期日债利率的上限。投资者认为，此举是最终退出大规模货币刺激的前奏。
不过，日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)在会后新闻发布会上发表讲话指出，今天的举措并不代表迈向货币政策正常化的一步，在提高负利率之前还有很长的路要走；经济和通胀的不确定性非常高，将灵活应对日本经济的不确定性，必要时将毫不犹豫进一步放宽政策。
稍早，日本央行最新政策会议维持关键短期利率-0.1%不变，但对YCC政策进行了微调，计划未来以1%的固定利率购买10年期日债，利率高于此前的0.5%。
10年期日债收益率：确保不会超过1%
植田和男在发布会上表示：
“我们不会容忍10年期日债收益率超过1%，如果出现这种情况，我们将介入。在收益率在0.5%至1%之间波动的过程中，我们将密切关注收益率水平、变化步伐和速度，并通过各种市场操作来遏制长期利率过高的上行压力。”
“从长期利率来看，(10年期国债收益率)一直低于0.5%。如果收益率超过0.5%，我们将观察波动的水平和速度，并作出适当的反应。我们预计收益率不会上升到1%，但我们设置了这个上限，作为先发制人的措施。”
为什么日本央行现在决定调整YCC？
植田和男表示：
“本财年的通胀预测已经大幅上调。我们一直低估了物价上涨的压力。我们对2024年和2025年的通胀预测并没有太大改变，但许多委员会成员似乎认为通胀风险倾向于上行。前景有很多不确定性……”
“至于YCC，一旦出现通胀上行风险，将很难应对；副作用可能相当大。债券市场目前相当稳定，我们看到前景的不确定性非常高。这是我们调整政策框架的好时机。”
距离2%通胀目标还有一段距离 维持货币宽松是合适的
植田和男表示，企业定价行为出现了一些变化的迹象，但他同时表示，尚未看到通胀稳定和工资增长，距离实现2%的通胀目标还有一段距离，经济和物价的不确定性非常高。
他说：
“我们的观点没有改变，作为趋势，实现2%的通胀目标还有一段距离。维持宽松的货币政策是合适的。考虑到前景的不确定性，我们决定将1%作为宽松的框架，同时设定0%的目标和0.5%的收益率区间，以预防风险。”
“至于我们接下来会怎么做，如果通胀超预期上升，我们会做出适当的反应。”
“在通胀上行风险成为现实后做出反应，会让我们落后于形势，并使副作用变得非常大。我们将存在被迫违背我们的意愿放弃YCC的风险。这就是为什么我们需要先发制人。”
“我们使YCC政策更具可持续性，并扩大了应对通胀上行和下行风险的范围。”
日本央行是否从鸽派转向中性？
植田和男表示，事实并非如此，他说：
“通过使YCC政策变得更加灵活，我们增强了宽松政策的可持续性。因此，这是提高持续实现我们通胀目标机会的一步。”
“我们希望市场力量更多地推动债券收益率的变动。如果经济和物价超调，我们将允许长期利率在0.5%以上和1%之间浮动。但让收益率完全自由变动，本质上就是放弃YCC，我们还没有做好准备。我们希望调整收益率变动的速度，防止投机性债券交易蔓延。”
“在经历了长时间的放缓之后，我们对通胀是否会重新加速仍没有足够的信心。如果这种情况发生变化，我们的货币政策方针也会发生变化。”
“如果通胀预期上升，我们通过市场操作来控制债券收益率，实际利率就会下降，这样就会刺激经济，推升通胀。这种效应我们在过去一年多的时间里已经看到了。另一方面，这也意味着副作用正在增加。我们考虑了这两个因素的平衡，决定让YCC更加灵活。”
植田和男强调：
“这并不是迈向政策正常化的一步。相反，这是旨在增强YCC可持续性的一步。”
日本央行是否会很快放弃负利率政策?
植田和男表示，在提高负利率之前还有很长的路要走，他说：
“我们还没有实现2%的通胀趋势。我们距离提高短期利率目标还有很长一段路要走。”
“当日本持续实现2%通胀率的可能性增加时，我们就可以转向政策转变。”
此外，植田和男还表示，日本央行在制定货币政策时并不以汇率为目标，但当谈到遏制市场波动的必要性时，外汇市场也被包括在内，这是政策副作用的一部分。
植田和男讲话后，日元震荡转跌，兑美元目前跌0.16%，报139.71。此前在YCC政策调整消息传出后，日元应声上涨。
