巴菲特最爱的估值指标正拉响警报,迈入牛市的美股离大幅调整不远了?
2001年巴菲特在《财富》杂志上发表的《巴菲特论股市》一文中表示:所有公开交易的股票的市值占美国GNP的比例,这个比例虽然有一定的局限性,但是在任何时候衡量股市估值水平方面可能是最佳的单一指标。
也因巴菲特的原因,该指标被称为巴菲特指标。简单来说,“巴菲特指标”计算方式为:美股总市值 / 美国国家GDP。
8月8日,根据GuruFocus的数据显示,美股总市值(威尔希尔5000指数)为45万亿美元,较2022年9月的低点大幅上升22%。今年以来,标普500指数上涨19%,纳斯达克指数飙升37%,推动了该指数的上涨。
同时,美国经济分析局对美国第二季度GDP的预估为26.84万亿美元,这意味着“巴菲特指数”达到惊人的170%。
巴菲特曾指出,巴菲特指标为100%时,表明美股估值合理,在70%或80%的水平上买入可能会很好,114%至134%的区间为略微高估,超过134%即为严重高估,在200%左右购买美股等同于“玩火自焚”。
很明显,从巴菲特指标来看,目前美股已被“严重高估”。
去年,这一指数曾证明其价值,该指数从去年1月份的210%暴跌至9月份的150%,与此同时,标普500指数跌近30%。
今年以来,标普500在市场的乐观情绪中涨超16%,7月开始的美股财报季也证实了大公司的盈利能力,并正摆脱通胀困扰。分析师纷纷上调对公司的盈利预期,支撑股价上涨。
同时,AI风暴席卷,大型科技股大幅反弹,纳斯达克年内涨幅达到了惊人的30%。
美股大幅上涨也让“巴菲特指数”重回大众视野,华尔街大型投行们都不约而同的发出了估值过高的警告,这或许正开始给美股带来压力。
摩根大通首席策略师Marko Kolanovic在最新的一份报告中写道,因欧美央行不太可能在近期转向,市盈率看起来过高。建议投资者减持股票:
美股当前估值表明,投资者预计经济会继续扩张、或“不着陆”,同时货币政策会放宽。
但今年或明年经济衰退的可能性为65%,软着陆的可能性为35%,建议持低配股票和信用债,超配现金和大宗商品。
摩根士丹利也发出警告,AI概念股的泡沫正在接近顶峰,其策略师指出,作为风向标的AI标杆英伟达今年初以来累计涨超200%。基于历史纪录预计,这轮股市上涨将走到末期:
因为过往纪录显示,在高峰到来前的三年内,美股的泡沫通常有154%的中位值涨幅。