一片看涨声中，这位顶流分析师给英伟达泼了冷水，木头姐也逢高出货

芯片巨头英伟达财报炸裂，令一众分析师高呼验证了人工智能的正确性，看多信心倍增，甚至有分析师给出了1100美元的目标价。在这人声鼎沸之际，天风国际知名分析师郭明錤泼出了冷水。

郭明錤认为，英伟达提出的第三季营收预期，其实不如他所交流的投资人预期。此外，AI芯片出货量放缓和ChatGPT流量显著下滑也都不利于英伟达股价，至少是短期。

郭明錤的具体观点如下：

• 我所交流的投资人，根据对英伟达的CoWoS出货量与付款条件的假设，部分是期待英伟达能提出对第三季营收165–175亿美元的预期。所以当媒体报导英伟达的财报预测击败市场共识时，对这些投资人来说其实是低于预期的。
• 从基本面看，英伟达的CoWoS第四季出货环比季度增速将显著放缓至约持平，我相信至少对部分短期交易者来说，这不是一个正向讯号，特别是股价已经涨了多时。
• 另一个影响AI股价的短期因素是在ChatGPT流量显著下滑时，并没有同时看到证明可持续获利的AI服务商业模式。除了英伟达AI芯片的出货量，这个议题对AI股票的影响力在可预见的未来将会逐渐增加。
• 预期短期内可能会有更多投资人从股价已经涨多的AI供应链股票获利了结。但因AI正向趋势仍在，投资人可能也没有太多其他更好的产业投资选择，故投资人仍积极寻找股价上尚未反映AI正向趋势的受惠者。

本周公布的财报显示，英伟达二财季营收135.07亿美元，同比增长101%，结束连续三个季度下降之势，远超英伟达此前就高于市场预期的指引区间107.8-112.2亿美元 ，分析师预期同比增长约65%至110.4亿美元。英伟达还预计，2024财年第三财季营业收入为160亿美元，正负浮动2%，相当于指引范围在156.8-163.2亿美元之间。

随着英伟达发布超预期财报，主要金融研究机构中，最后一家给予英伟达“卖出”评级的晨星公司也“投降”了。晨星放弃对英伟达的“卖出”评级，上调为“持有”，并将目标价从每股300美元上调至480美元。

知名投资人“木头姐”未被英伟达亮眼的财报打动。她三天内抛售百万美元英伟达股票，称估值已有体现，坚持逢高卖出。木头姐表示：

相信在接下来的五年里，能够提供AI所需基础工具的英伟达会处于一个非常有利的位置。但是，每个人都知道这一点，并且英伟达的价值已经得到了相应的评估。从英伟达今年的营收来看，其市销率大约在25到27倍之间，具体取决于个人的估计。

从英伟达财报发布后的股价表现来看，真理似乎又一次掌握在少数人手中，至少短期如此。英伟达周三盘后一度大涨10%，突破510美元，周四开盘时段也有7%的涨幅，但最终收盘时险些收跌。周五颓势延续，盘中一度跌约4.4%，触及450美元附近，表现远逊于当日美股大盘。