在连续14次的暴力加息之后,受8月通胀数据意外降温影响,英国央行宣布暂停加息。
9月21日周四,英国央行以5-4的投票决定暂停加息,将关键利率维持在5.25%,为2008年2月以来的最高水平,此前经济学家各执一词,约50%预期加息25基点,约50%预计不加息。
英国央行仍为未来加息留下空间,其重申了之前的指引,将“在足够长的时间内保持足够的限制”,以使通胀达到目标。如果通胀持续存在,需要进一步收紧货币政策。
作为全球主要经济体中通胀最严重的国家,英国8月CPI意外降温,为英国央行暂停加息打开了大门。通胀数据显示,英国8月CPI同比上涨6.7%,降至18个月来的最低水平。核心CPI同比涨幅也从前值6.9%大幅降至6.2%,服务业通胀率从7.4%降至6.8%。
消息发布后,英镑兑美元短线下挫约70点,跌至今年3月来最低水平。英国富时100指数短线小幅走高,跌幅从0.6%收窄至0.2%。交易员下调对英国央行进一步加息的押注,预计峰值利率为5.44%。高盛和野村此前表示,利率可能已经见顶。
下调经济增长前景、通胀或继续放缓
对于经济前景,英国央行将第三季度GDP增长预期从0.4%下调至0.1%,2023年下半年的潜在增长可能比8月份预测的0.25%更为疲弱。
英国央行货币政策委员会对经济停滞不前表示担忧, 7月份的产出萎缩了0.5%,降幅超过预期,而且官方数据显示失业率上升,职位空缺减少。该委员会还指出,商业活动数据正在收缩,同时对显示工资增长正在加速的数据提出了质疑。
对于通胀前景,英国央行预计,通胀在短期内将显著下降,尽管油价再次带来上涨压力,而服务业通胀预计将保持高位。随着经济放缓,预计中期内通胀率将降至2%以下。
目前的通胀率仍是2%目标的三倍多,货币政策委员会预测消费者价格通胀将在2025年第二季度达到目标。货币政策委员会多数人提到劳动力市场放松、8月CPI数据和下降的商业信心。少数人认为通胀压力持续存在,8月服务业CPI下降可能反映了一次性因素。
对于利率政策前景,英国央行多数人认为决定保持利率不变是“非常平衡的”,越来越多迹象显示利率对就业市场和经济增长产生影响。
同时,英国央行其重申了之前的指引,将“在足够长的时间内保持足够的限制”,以使通胀达到目标。如果通胀持续存在,需要进一步收紧货币政策。
对于缩表计划,英国央行也加快了量化紧缩的步伐,试图尽快缩减其资产负债表规模,为未来可能采取的金融稳定干预措施留出余地。
英国央行表示,将继续均匀地在短期、中期和长期期限内出售国债。计划在第四季度每个部分举行4次国债拍卖,每次计划规模为6.7亿英镑。
利率更高、更长时间
英国央行表示,如果通胀持续,则需要进一步收紧货币政策。政策必须在“足够长”的时间里保持足够的限制性。
英国央行行长贝利和其他官员最近几周强调,虽然他们可能已接近加息的峰值,但他们可能不得不在一段时间内将借贷成本保持在高水平,从而使短时间内降息的希望破灭。
与其他主要央行一样,英国央行或将利率在更长时间内保持高位。英国央行在本次政策会议中暗示,政策只是暂停,如果通胀率没有像预期的那样下降,它将做出回应。
英国央行行长贝利在一份书面声明中表示:
通胀在最近几个月大幅下降,我们认为它将继续这样做。这是个好消息。但我们没有自满的余地。我们需要确保通胀回归正常,我们将继续采取必要的决策来实现这一目标。
汇丰银行欧洲外汇研究主管Dominic Bunnin认为:
尽管英国央行毫无疑问会试图传达利率“长期走高”的信息,就像欧洲央行上周加息以来所做的那样,但历史告诉我们,一旦达到峰值,远期利率就会显着降低。