筹划多年后，丽珠集团（000513.SZ）还是放弃分拆子公司赴创业板IPO。
日前，丽珠集团（000513.SZ）发布公告称已终止分拆子公司珠海丽珠试剂股份有限公司（下称“丽珠试剂”）的创业板上市方案，并计划改道北交所。
筹划超3年、补充了12期IPO辅导材料后，丽珠集团为何还是放弃分拆子公司创业板IPO上市的计划受到市场关注。
对于改道原因，丽珠集团称系“综合考虑资本市场环境变化、丽珠试剂自身经营情况及未来业务战略定位，统筹安排业务发展和资本运作规划。”
不过更深层次原因或指向了丽珠试剂的业务涉及新冠检测试剂。
信风（ID:TradeWind01）注意到，IPO辅导机构华泰联合曾指出丽珠试剂仍在销售新冠检测产品，业绩或呈现一定的波动性，其将持续关注该业务的变化情况。
有市场人士分析，涉及新冠检测试剂业务的企业或需要证明其在失去新冠相关业务后，业绩仍然呈现一定的增长态势或可持续经营能力并未受到影响。
事实上，伴随着全球防疫政策的转变，丽珠试剂的业绩确实出现了一定的缩水，2022年收入、净利润分别为7.43亿元、0.72亿元，其中利润同比缩水了超8成。
部分新冠检测商的IPO几近停滞——菲鹏生物股份有限公司（下称“菲鹏生物”）、杭州微策生物技术股份有限公司（下称“微策生物”）在注册环节均已“卡壳”超1年，因新冠检测业务引发市场争议被暂缓上会的科创板IPO项目翌圣生物科技（上海）股份有限公司（下称“翌圣生物”）迄今尚未迎来2次上会。
这些项目将何去何从，市场正在持续关注。
改道北交所
丽珠集团的业务分成化学制剂、生物制品、原料药及中间体、中药制剂、诊断试剂及设备五大板块。
其中涵盖消化道、促性激素、精神和抗感染的化学制剂是丽珠集团的主要收入来源，2023年前3季度创收51.53亿元，占总收入的比重达到53.37%。
相比之下，诊断试剂及设备的收入占比有限，2023年前3季度仅创收4.68亿元，占比仅为4.85%。
其中，诊断试剂及设备的负责主体是丽珠集团子公司丽珠试剂。
丽珠试剂正是丽珠集团此次计划分拆上市的主体。
11月11日，丽珠集团宣布董事会已通过丽珠试剂拟挂牌新三板的议案，并称将择机申报北交所。
“在符合相关法律法规政策和条件成熟的前提下，丽珠试剂拟聘任具有相应资质的主办券商，申请在新三板挂牌并进入创新层，未来择机寻求到北京证券交易所上市。”丽珠集团指出。
事实上，丽珠试剂此前拟上市板块是创业板。
早在2020年，丽珠集团就发布公告称拟分拆丽珠试剂前往创业板上市，当年11月其就在华泰联合的辅导下向广东证监局递交了IPO辅导资料。
但在此之后丽珠试剂的创业板IPO就一直处于辅导环节——更新了12期辅导材料，却迟迟未有更多新的进展。
直至今年11月，丽珠集团突然宣布终止分拆丽珠试剂赴创业板上市的事项，并计划挂牌新三板、改道北交所。
对于此次改道的缘由，丽珠集团解释称系考虑资本市场环境变化等环境因素。
“综合考虑资本市场环境变化、丽珠试剂自身经营情况及未来业务战略定位，统筹安排业务发展和资本运作规划，经充分沟通与论证，丽珠集团决定终止控股子公司丽珠试剂分拆至深圳证券交易所创业板上市事项。”丽珠集团解释称。
丽珠试剂此次改道或与产品涉疫有关。
作为一家试剂检测商，丽珠试剂疫情期间的核心产品为新冠检测试剂。
丽珠集团的2020年财报显示，2020年3月中旬，丽珠试剂的新冠抗体检测试剂盒顺利获批上市，并陆续获得15个国家与地区的注册许可，推动其当年的业绩实现显著增长。
2020年，丽珠试剂的收入、利润分别达到13.93亿元、4.69亿元，分别同比增长了84.47%、346.08%。
“2020上半年，海外新冠疫情大面积爆发，新冠检测试剂产品出口市场需求大幅增加，为本集团整体业绩增长提供了重要支持。”丽珠集团指出，“2020年底，两款新冠检测产品又获CE认证:丽珠试剂新冠抗原检测试剂盒（乳胶法），丽珠试剂新冠抗原检测试剂盒（免疫荧光法），丰富了新冠病毒检测试剂类型，扩大了新冠病毒检测试剂的供应，进一步服务全球疫情防控的需要。”
但各方对新冠检测所带来的业绩是否具有可持续性持怀疑态度，这亦在市场间引发了不小的争议。
2022年11月，沪深交易所均在答记者问时表示将高度关注涉核酸检测企业的上市申请，坚持从严审核。
“高度关注相关企业的可持续经营能力。依据创业板发行上市条件和审核标准，对有关公司的申请进行了认真审核，重点关注了其核酸检测相关业务与主营业务的关联性、相关收入的可持续性，以及剔除该等业务收入后公司是否仍满足发行上市条件等，要求公司进行了充分披露。”深交所指出。
信风（ID:TradeWind01）致电丽珠集团求证此次丽珠试剂变更上市地是否与新冠检测试剂的业务有关。
对此，丽珠集团未置是否，仍旧表示系“综合考虑资本市场环境变化、自身经营情况及未来业务战略定位，统筹安排业务发展和资本运作规划。”
不过信风（ID:TradeWind01）注意到，今年10月丽珠试剂的IPO辅导机构华泰联合在辅导报告中坦承，将密切关注新冠检测试剂的业务情况。
“公司2020年、2021年、2022年和2023年1-9月有销售新冠检测产品，受国内疫情防控政策调整的影响及新冠疫情的发展，公司新冠检测试剂收入会出现一定程度的波动，辅导工作小组将持续关注公司新冠检测业务情况，及时向公司反馈审核最新动态。”华泰联合指出。
业绩难复辉煌？
去年11月沪深交易所表态将对核酸检测项目从严监管后，多家公司的IPO均陷入了停滞阶段。
拟登陆创业板的新冠检测商菲鹏生物自2022年3月向证监会递交注册材料后再无新进展，“卡壳”注册环节已经将近20个月；2022年10月向证监会递交创业板IPO注册材料的新冠检测商微策生物同样陷入停滞阶段，迄今已超1年时间；由于新冠检测业务引发市场争议而在2022年11月被暂缓上会的科创板IPO项目翌圣生物迄今尚未迎来2次上会。
还有部分项目选择了主动撤退。
2022年9月就已创业板IPO过会的新冠检测商厦门致善生物科技股份有限公司已于今年6月撤回了申报材料。
有投行人士向信风（ID:TradeWind01）表示，涉疫项目的IPO能否顺利推进的关键因素，在于业绩是否呈现可持续增长态势。
“如果今年的业绩增长还是很好的话，可能IPO就会快一点，不然可能推进速度还是会比较慢。部分撤材料的项目一般就是2023年以来的业绩可能不太行所以就撤回了。”上海一位投行人士向信风（ID:TradeWind01）解释称。
如此背景下，丽珠试剂原定创业板IPO计划或存在潜在挑战。
事实上，拟转战北交所的丽珠试剂业绩早已不复当年辉煌，2022年收入、净利润分别为7.43亿元、0.72亿元，分别较2020年下滑了46.66%、84.65%。
丽珠集团向信风（ID:TradeWind01）表示目前新冠检测试剂及抗原业务收入占比有限。
“主要产品包括HIV抗体诊断试剂、肺炎支原体抗体诊断试剂及梅毒螺旋体抗体诊断试剂等，然后抗体抗原那些的话收入占比很小。”丽珠集团向信风（ID:TradeWind01）解释。
半年报显示，目前丽珠试剂聚焦自身免疫性疾病、呼吸道传染病、重大传染病的诊断试剂业务。
丽珠试剂的官网显示，梅毒螺旋体抗体（TPPA）诊断试剂、肺炎支原体抗体（MYCOII）诊断试剂、高精度HIV-1病毒载量试剂均是其优势产品。
近日由于肺炎支原体感染患者增多，与之相关的抗体检测试剂亦引发了市场的关注。
不过多名医师公开表示，肺炎支原体抗体/抗原检测试剂灵敏度有限，难以作为临床参考。
“试剂盒有多种技术方案，其临床意义各不相同，检测结果不能简单地概括为阴性和阳性。选择不合适的试剂盒或错误理解检测结果的含义，会有延误病情的风险。”武汉大学人民医院检验科临床科副主任汪明公开表示。
但整体来看，丽珠试剂冲刺北交所仍具备一定的优势。
一方面，尽管丽珠试剂的业绩有所缩水，但收入仍足具规模。2023年上半年收入、净利润分别为3.01亿元、0.26亿元。
另一方面，丽珠试剂的重要优势在于其试剂产品种类丰富。药监局官网显示，截至11月13日其已持有119项涉及各类疾病领域的诊断试剂及发光仪等注册证 。
在研管线方面，丽珠集团称丽珠试剂仍将继续聚焦自免及传染病等战略方向，进行上游原料、自动化设备与诊断试剂的全面布局。