美国就业超预期!12月非农激增21.6万,失业率保持在3.7%低位,时薪加速增长

何浩,赵颖
美国12月非农就业人口增加21.6万人超预期,失业率低于预期,时薪加速增长。但报告同时显示劳动力市场降温的方面:劳动力参与率大跌,失业的人找到新工作的时间更长,全职工人数、临时工就业等指标明显降温。“新美联储通讯社”称,这份就业报告并不会让美联储改变政策立场。非农数据公布后,互换合约显示美联储3月降息概率下降,但随后又回升。

美国12月份就业增长回升,工资涨幅超出预期,一定程度上削弱了美联储3月份降息的前景。

1月5日周五,美国劳工统计局公布数据显示,美国12月非农就业人口增加21.6万人,不仅远高于普遍预期的17.1万人,而且几乎高于所有分析师的预期,也高于11月修正后的17.3万人。

与之前类似,此前月份的数据有被下修的情况,10月份新增就业变动下调4.5万人,从15万人下调至10.5万人,11月新增就业人数变动下调2.6万人,从19.9万人下调至17.3万人。这意味着过去11份就业报告中有10份被大幅下调。

分行业来看,就业增长主要来自医疗保健、政府、建筑、休闲和酒店业等领域。衡量就业增长广度的指标在上升。

美国12月失业率为3.7%,低于预期值3.8%,与11月前值相同,连续23个月低于4%。失业率坚挺是由于劳动力减少,劳动力参与率从前值62.8%进一步降至62.5%,单月0.3个百分点的降幅,是近三年来最大的月度降幅,下降主要集中在年轻人和老年人,25-54岁人口的参与率下降了0.1%。

除了劳动力参与率的下降,本次报告另一些显示劳动力市场降温的信号包括:失业的美国人找到新工作的时间要更长;全职工作的人数降幅为2020年4月以来最大;临时工就业人数下降至2021年5月以来的最低水平,这通常被视为经济衰退的先兆。

值得关注的工资方面,12月工资增幅超预期,平均时薪环比增长0.4%,超出预期的0.3%,与前值一致。但同比增速意外升至4.1%,超出市场预期的3.9%,较上月的4%加速。


12月数据为美国2023年劳动力市场划上了稳健的一年的句号,虽然劳动力市场明显放缓,但并没有陷入去年初市场普遍预测的低迷。劳动力市场一直是消费支出复苏的主要引擎。当前美国通货膨胀已经放缓,与此同时,消费者支出和健康的经济增长仍在。随着持续的就业增长和通胀的进一步降温,将增强美联储实现经济软着陆的前景。

市场反应

分析认为,非农数据显示,美国就业增长加快,工资增长超出预期,这削弱了美联储3月份降息的前景。非农报告公布后,与美联储会期挂钩的互换合约显示,3月降息25个基点的可能性略低于50%,这低于稍早的60%。2024年全年来看,互换合约显示,政策利率料下调约128个基点,低于周三的约145个基点。

非农数据公布后,美股三大股指期货跌幅扩大,纳指期货跌0.48%,标普500指数期货跌0.42%,道指期货跌0.41%;美元指数短线走高,报103.07。

美国国债跌幅扩大,美国5年期国债收益率日内上涨10个基点。美国30年期、10年期国债收益率短线也均走高,日内分别上涨6个基点、7个基点,分别报4.215%、4.08%。

不过周五美股开盘后,上述市场波动均出现不同程度的扭转,此后美东时间10点公布的大幅不及预期的美国12月ISM服务业数据更是让主要资产走势进一步逆转。联邦利率互换重新将美联储3月降息25个基点的概率定价在70%,美债收益率日内转跌,美元指数下挫。

分析师点评

有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos表示,12月的非农就业报告并没有要求美联储改变政策立场。事实上,这对美联储来说并没有带来太大改变。相比11月,12月的私营部门工人的每周总工资指数(包括招聘、工资和工作时间)没有什么变化,月度工资增长坚挺,但工作时间下降了。

一些分析师表示,本次非农报告的部分内容表明了潜在的疲软,劳动力参与率的急剧下降凸显了这一点。然而,平均时薪的上升可能会让美联储按兵不动的时间比市场预期的要长。

美国政府官员点评

美国总统拜登表示,在通胀朝着2%回落之际,就业岗位强劲增长。汽油、牛奶、玩具、机票价格下跌。工人的薪资和财富都高于新冠疫情之前的水平。

美国财长耶伦表示,事实证明,对美国经济的悲观看法是没有保证的。某些调查开始表明,美国民众变得更加乐观。美国已经实现软着陆,希望这能延续下去。经济意味着,美联储已经做出不错的决定。

美国白宫经济顾问布雷纳德评论称,非农就业报告表明,经济形势非常健康。薪资增速是2023年通胀回落的核心因素。供应链压力下降至新冠疫情之前的水平。

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