“不降息”！中国1月1年期、5年期LPR均维持不变

今年首次LPR报价出炉，1年期、5年期LPR均维持不变。

周一，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2024年1月22日贷款市场报价利率（LPR）：

中国1月五年期LPR为4.2%，预期 4.2%，前值 4.2%。

中国1月一年期LPR为3.45%，预期 3.45%，前值 3.45%。

LPR利率一般由MLF利率与银行加点形成，由于本月MLF利率保持稳定，LPR维持不变基本符合预期。为维持市场流动性，央行1月超额续作了9950亿元MLF，利率维持在2.5%不变。

民生银行首席经济学家温彬稍早前表示，伴随年初信贷投放和财政资金支出加快，经济修复力度会进一步增强，短期内降息的紧迫性不高。同时，考虑到年初贷款重定价等因素影响，银行息差仍面临较大收窄压力，自发驱动MLF-LPR降息的内在动力较弱。

值得注意的是，央行公布最新报价之前，也有分析师认为，1月LPR利率可能会进行降调。

天风证券孙彬彬表示，1年期LPR可能调降5-10BP：政策层面持续强调降低社融综合融资成本；2022年以来1年期LPR相比1年期MLF少降5BP；2023年12月调降存款利率，银行负债端成本下行为LPR打开一定空间。

后期是否还有降准降息的可能？对此，温彬指出：“降准降息仍在政策工具箱之中，预计首次时点大概率落在3~4月。”在推动经济发展动能转变，助力房地产业新模式构建，并积极配合房地产风险化解、地方政府化债，坚持“有立有破”的过程中，总量、结构和价格型工具将继续协同发力，相机抉择、提升效率。

华泰证券此前研报表示，即使1月MLF不下调，未来仍有降息机会，调整幅度会非常有限，利率有可能先小幅上行，后震荡。去年央行分别在6月和8月将MLF利率下调了10个基点和15个基点，其余月份按兵不动。