光伏跌到龙头公司董事长坐不住了。
1月29日晚，隆基绿能公告董事长钟宝申将于第二天盘中增持公司股份。
开年以来，光伏设备板块已经跌幅超过16%。持续的下跌，一方面由于更多光伏公司业绩不及预期，另一方面市场也对行业的基本面见底有了更多的疑虑。
光伏市场悲观至极，隆基董事长率先增持提振信心
1月29日，光伏设备板块遭遇下挫，单日跌幅高达7.5%。隆基绿能股价同日下滑7.1%，已从此前股价高位回落超过60%。
收盘后，隆基绿能公告，董事长钟宝申宣布第二天开启增持计划。这并不是隆基董事长新的增持计划。早在2023年10月31日，隆基董事长钟宝申就宣布将在未来12个月增持1-1.5亿元人民币，而在过去的3个月间，隆基董事长并未做出任何回购动作。
不过宣布第二天开始增持的公告，在A股市场还是很罕见。
作为千亿市值的光伏产业领军企业，隆基绿能自2022年7月起股价一路下跌，由67元/股降至20元/股。在2022年下半年，市场对光伏产能过剩的忧虑逐渐升温，并在2023年逐渐发酵。
进入2024年，悲观情绪再次加剧，从元旦至今，光伏设备板块已经跌幅超过16%。加之最近光伏企业相继发布的业绩预告，显示去年四季度普遍业绩疲软，进一步抑制了全年业绩，导致市场对光伏行业的未来信心进一步下降。
未吃到TOPCon红利，市场对隆基产生质疑
隆基早年通过精准的单晶硅战略成功崛起，成为光伏行业的领军企业。隆基对技术上投入的一举一动也成为行业的风向标。
与过去不同的是，此轮光伏技术变革主要集中在电池技术领域，而不是此前的硅片。然而，电池技术的多样性和难度远比硅片技术更为复杂，导致各家光伏领军企业都在多个技术方向上进行布局。
在一些同行已经率先靠TOPCon技术取得显著收益时，隆基的行动似乎相对慢了一拍。
根据隆基绿能的2023年前三季报报告，营收为941亿元，同比增长8.55%；归母净利润116.94亿元，同比增长6.54%。Q3单季度营收294.48亿元，同比下滑18.92%；归母净利润25.15亿元，同比下滑44.05%，环比下滑54.6%，业绩表现远低于市场预期。
隆基股份的业务构成中，组件业务占比约66%，硅片业务占比约30%。去年，由于组件价格持续下跌，隆基的营收和利润在三季度受到了较大影响，这在业界内已有预期。然而，四季度的情况更为严峻，不仅组件价格继续下跌至0.8元/瓦特，P型硅片价格更是遭遇暴跌。为应对市场压力，隆基在去年12月调低了硅片价格，这导致四季度公司业绩面临更大挑战。
但是主打N型TOPCon技术路线的晶科能源去年业绩表现就有所不同。
根据最新披露的业绩预告，晶科能源2023年前三季度归母净利润为63.54亿元，同比增长279.14%。预计全年归母净利润将达到72.5-79.5亿元，同比增长147-171%。尽管全年利润增速不及前三季度，主要受到四季度的拖累，但整体仍然实现了利润翻倍增长，并成功重新夺回了全球组件出货量第一的位置。
（晶科能源，2023年取归母净利润预测均值）
同行业内的激烈竞争和市场的变化，特别是未能抓住TOPCon技术爆发行情，使得隆基绿能的经营压力更为突出。这也成为市场对隆基质疑的核心原因之一。
走长期主义路线，是深谋远虑，还是豪赌？
2023年9月，隆基一改过去对技术路线秘而不宣的态度，隆基董事长钟宝申高调官宣BC电池将是未来绝对主流，这一变化引起了光伏市场的震动。市场对这一宣言的解读存在不同意见，有人认为隆基可能是在威慑市场，而另一些人则认为隆基有自己的深思熟虑。
见智研究认为，隆基之前选择单晶硅路线是出于管理层对长期发展的远见，最终取得了成功。面对当前光伏电池技术的变革，隆基依然从长期主义的角度出发，选择技术路线进行战略布局。这表明公司在面对技术变革时坚持了一贯的长远发展策略。
过去的单多晶之争与当前的电池路线之争存在相似之处。当时，光伏企业同样明白单晶的优势，但出于成本考虑选择了多晶，因为短期内多晶更经济。选择单晶意味着面临更大的风险，可能重金投入研发，但仍以失败告终。而隆基之所以后来能在单多晶中胜出，也是因为他选择了前景更好但难度更大的单晶路线。
当前的BC和TOPCon之争呈现出与过去单多晶之争相似的情形。大多数企业出于经济考虑选择了TOPCon技术，而对BC技术的布局相对较少。然而，随着TOPCon技术红利期过去，产品趋同化，如果行业企业没有储备未来可能的主流技术路线，那新一轮淘汰站来临时候就会面临生存压力。
隆基在1月26日的投资者关系活动纪录中表示，根据行业N型产能建设情况，预计2024年N型产能也会进入过剩阶段，在高同质化的竞争环境下，差异化是光伏突围的关键。
虽然隆基董事长增持对市场无疑释放了积极的信号，但光伏行业的未来充满变数，最终的赢家只能让时间来确定。
