继“日特估”之后,“韩特估”正在引起投资者的注意。
周五,韩国首尔综指高开高走,涨幅现已达到2.3%,报2598.77点。
银行、汽车板块以及市净率较低的公司领涨大盘,韩国网络银行KakaoBank涨7.8%、韩国国民银行涨7.4%,LG化学、起亚汽车涨近7%,现代汽车涨逾6%,三星SDI涨逾4%。
尽管现金流和盈利表现强劲,许多韩国上市公司的股价多年来一直低于账面价值,而且估值往往明显远低于海外同行,这就是所谓的“韩国折价”。
而背后的原因是,控制韩国企业集团的家族权力过大,导致上市公司治理结构不透明,中小股东经常遭遇不平等对待。
为了提高韩国股市的吸引力,韩国总统尹锡悦将消除“韩国折价”视为政府的首要任务之一。
尹锡悦在今年年初就承诺,将在任期内通过资本市场规制改革,消除引发“韩国折价”的因素,刺激韩国家庭的长期投资和资产积累。
1月17日,尹锡悦在会议上再次指出,为了从根本上解决“韩国折价”问题,需要认识到过度的税收对股市的削弱作用,对中产阶级和普通民众造成的损害。
与此同时,韩国金融监管机构正在考虑向日本学习,采取“点名羞辱”的策略,治理结构较差的上市公司。
韩国金融服务委员会(FSC)主席Kim Joo-hyun上月表示,股价低于账面价值的公司将被要求“自愿披露”治理改革的情况。
据称,韩国交易所将编制一个衡量上市公司投入治理改革的指标,该计划将在第一季度完成。
本周四,韩国财政部长 Choi Sang-mok再次承诺消除“韩国折价”现象。
Choi 在一次会议上表示:“政府将通过改善不良的股东回报和薄弱的治理结构,来增加韩国股市吸引力。” 他表示,拟议的“估值提升计划”的细节将于本月公布。
政府的一再承诺引发了市场的狂欢。
投资机构Baring Asset Management 本周表示,鉴于市净率相对较低,银行业将成为韩国新政的主要受益者。
过去10年里,韩国国民银行的平均市净率仅为0.5,周五上涨近5%,为连续第10个交易日上涨。
韩国对冲基金Billionfold Asset Management也同样青睐银行板块,但考虑到汽车制造商的盈利前景,同时其估值低于海外同行,他们更看好汽车板块的表现。
但值得注意的是,虽然韩国股市近日大涨,但仍未走出今年以来的跌势,与大涨的日股形成鲜明对比。