英伟达还能“牛”到啥时候？高盛分析师：未来12个月还能再涨22%，看到800美元。
近期，美股科技巨头财报接连报喜，各大高管不约而同的指出“必须继续在AI上花钱才能赚钱”，加大AI开支的承诺继续提振英伟达股价。1月英伟达市值飙升近3000亿美元，创下史上最大月度涨幅。
有悲观的分析师称，英伟达已存在泡沫，没人知道未来对GPU的真正需求。而高盛分析师Toshiya Hari在今日发布的报告中驳斥了这一观点，Hari直言，市场对AI服务器持续强劲的需求以及英伟达GPU供应链的进一步改善，将推动其营收强劲增长巩固英伟达芯片龙头的地位：
我们不再认为2024年下半年英伟达的数据中心细分市场收入下降，我们现在预计直到2025年上半年英伟达数据中心的收入将持续增长。
因云服务提供商对AI基础设施的持续投资、客户群体的多样化以及多个新产品周期的引入所推动，如H200和B100 GPU，这都将推动成为英伟达未来的护城河。
Hari将英伟达未来12个月目标价提高到800美元，这意味着从当前历史高点仍有近22%的上涨空间。
此前，美国银行分析师Vivek Arya在报告中指出，英伟达截止1月份的季度营收将达到200亿美元，截止到4月份的季度营收将达到214亿美元，超出市场一致预期3%至5%，同时也将英伟达目标价从之前的700美元上调至800美元。
截至发稿，英伟达美股盘前涨超3%至682.28美元，开盘势将再创历史新高。
各国发展人工智能系统或将增加芯片需求
英伟达公司首席执行官黄仁勋表示，各国都希望在国内建立和运行自己的AI基础设施，这将推动对英伟达的芯片需求。
黄仁勋指出，印度、日本、法国和加拿大等国家都在讨论投资“人工智能基础设施建设”的重要性。
此前有报道称，印度数据中心运营商Yotta一口气买下了16000块H100/GH200，预计花费5亿美元，2025年3月前到货。除了这笔订单，Yotta去年还买过16000块GPU H100，交付时间是今年7月，去年的订单总价也差不多是5亿美元。因此仅这两笔订单的总额达到10亿美元。
Yotta预测，截止到2030年，印度的机器学习产业将达到140亿美元，只有完善和健全的基础设施才有可能实现这一目标。
此外，亚马逊、微软、谷歌和 Meta科技巨头均表示继续加大在AI方面的开支。
从投入规模来看，四大科技公司去年第四季度在AI方面的资本支出总计435 亿美元，同比增长 9%。这四家公司都明确表示，随着努力提高人工智能能力，今年投入规模还会更高。
Meta将2024年整体资本支出上限提高到了370亿美元，2024刚开年Meta就抛出了35万块H100的订单炸场，加上已购的囤积60万块H100的超级算力。成本3000美元的H100卖3万美元，这一单的利润就超乎想象。
亚马逊也表示将增加人工智能投资，分析师预计亚马逊2024年整体资本支出将达到599亿美元。
正是这些难以置信的超大订单，将英伟达股价顶上了600美元，市值突破1.5万亿美元。而市场需求的“好消息”似乎还没完，如AI PC又成为热门，人人都要高性能GPU让自己的PC变聪明。
巨头自研GPU赶得上吗？
从绝对的水平来说，英伟达GPU技术并非遥不可及，作为对手的AMD就追的很激烈。
AMD推出的MI300，官方称部署GPT-4的性能超H100达到25%。不少公司在规划自研或者已有针对特定任务进行优化的GPU产品。例如谷歌就自研了TPU，有能力给特定计算任务从设计到应用一条龙优化，定制适合的硬件。
OpenAI也对外释放消息，称英伟达GPU成本太高，计划下场自研，已不断接触三星和SK海力士等芯片大厂。
从技术角度，研发GPU是在大公司能力范围之内，美国IT大公司都有不错的芯片设计能力，七巨头都是芯片设计巨头，组织团队设计高性能GPU不是问题。
更多的问题来自开发成本和周期，因此有分析认为，英伟达具备先发优势，整个应用生态和研发流程诸多环节都很顺畅，还在不断地提升性能，即便竞争对手在游戏渲染效果、大模型训练效率一路追赶，也只是追平了上一代产品：
如果GPU的性能还能继续高速提升，英伟达的霸主地位不会动摇，合理预期它会一直在市场技术指标、市场份额上大幅领先。
