巴菲特果然“又买了”!日本五大商社持股已达9%、到去年底赚了80亿美元,收益率60%

多元化业务、高股息、高自由现金流、审慎增发新股是巴菲特青睐五大商社的重要原因。

日本股市创新高,“股神”巴菲特赢麻了,关于为何大举投资日股,在“看一封少一封”的股东信中,巴菲特对此进行了解释,同时表示将继续加码对五大商社投资。

2月24日晚,巴菲特发布一年一度致股东信,在谈及最受关注的日本投资时,其表示:

  • 伯克希尔继续长期被动地持有日本五大商社股份,每家公司的经营方式都高度多元化,与伯克希尔本身的经营方式有些类似。
  • 伊藤忠商事、丸红、三菱、三井和住友这五家公司都遵循着股东友好的策略,自从我们开始收购日股以来,这五家公司都以具有吸引力的价格减少了流通股的数量。
  • 五家公司都只将大约1/3的收益用于分红,留存的巨额资金既用于建立其众多业务,也在较小程度上用于回购股票。与伯克希尔一样,这五家公司也不愿发行股票。
  • 此外,无法预测主要货币的市场价格,因此伯克希尔用1.3万亿日元的债券收益为其在日本的大部分头寸提供了资金。

从这些描述可以看出,多元化业务、高股息、高自由现金流、审慎增发新股是巴菲特青睐五大商社的重要原因。

本月中,巴菲特在接受媒体采访时指出:

我觉得这些都是大公司,我大致了解其业务,它们与伯克希尔有点类似,拥有许多不同的业务。而且它们的价格在我看来非常离谱,尤其是与当时的利率相比。

巴菲特接班人Greg Abel在同一次采访中补充称:

伯克希尔还对与每家公司在交易方面的“增量机会”感兴趣,我们会尽快进行评估,沃伦强调规模越大越好,他会在电话铃响起的第一时间接听。我们永远不会缺钱,他们可以随时打电话给我们。

三井商社、三菱商事、伊藤忠商事、住友商事、丸红株式会社被称为日本“五大商社”,它们是历史悠久、规模庞大的企业集团,在日本经济中发挥着重要作用。这些公司的特点是业务高度多元化,从事各种产品和材料的贸易,涉及自然资源、能源、化工、金属、制造、零售、房地产和医疗保健,帮助日本经济走向全球舞台。

2020年8月,伯克希尔首次宣布被动持有日本“五大商社”5%的股份,之后又于去年6月透露已将其持股比例增至8.5%以上,在股东信中巴菲特透露伯克希尔持有这5家公司约9%的股份。

不过,伯克希尔向每家公司承诺,在征得五家公司董事会的批准之前,不会购买超过9.9%的股份。

事实上,自去年夏天披露增持五大商社以来,伯克希尔一直在增持这些公司的股份,住友商事首席执行官Masayuki Hyodo最近在接受采访时表示:

根据我所掌握的信息,不仅是住友,伯克希尔持有所有五家公司的股份都在增加,巴菲特的持股每天都在增加。

关于将持有多久,92岁的巴菲特在股东信中表示,将继续长期持有五大商社股份,他此前透露伯克希尔计划持有这些投资10到20年。

五大商社是巴菲特近年来最成功的投资之一,自2020年伯克希尔收购这五只股票以来,平均涨幅超过一倍。日本股市一路高歌猛进,基准指数日经225指数超越1989年的历史前值38957.44点,创出历史新高。

目前伯克希尔对这5家公司的投资成本共计1.6万亿日元,5家公司的年末市值为2.9万亿日元。随着近年来日元汇率走低,伯克希尔的年终未实现美元收益为61%,达80亿美元。

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