高盛看人形机器人：AI超预期、一年降本40%、未来需求看制造业工人和老年人护理

作者｜赵颖

来源｜硬AI

近期人形机器人商业化前景进一步明朗，人形机器人初创公司获得高估值，英伟达、微软等科技巨头也纷纷入局。

高盛在最新《人形机器人专题报告》中指出，随着人形机器人技术快速进步和市场需求增加，预计2035年人形机器人市场将呈现爆炸式地增长。

高盛将其2035年全球市场总规模（TAM）预测，从60亿美元大幅上调至380亿美元。这一预期的调整主要基于，出货量的大幅增加，预计到2035年全球人形机器人的出货量将达到140万台。报告指出：

人工智能加速技术突破、更大的资本支出投资将是推动人形机器人市场增长的主要原因，包括人形机器人技术的进步、成本的降低和潜在需求的增加，目前阶段最佳的投资机会可能存在于供应链组件股之中。

技术进步、成本下降加速商业化落地

高盛指出，技术进步是推动市场增长的关键因素：

“端到端”的学习能力和多模态AI大模型的赋能，大幅提高了人形机器人的技术可行性，带来了产品性能的显著提升和快速迭代。

例如，特斯拉Optimus Gen 2等产品的推出，以及机器人的综合能力提升，展现了在处理速度、感知能力及决策制定等方面的突破。不过，通用AI机器人技术仍然是一个待解决的问题。

其次，高盛指出，成本下降也是市场增长的另一个重要驱动力：

得益于更便宜的组件以及更广泛的供应链选择，高规格机器人物料成本(BOM)在一年内下降40%左右，从2022年的约25万美元/下降到2023年的15万美元，加速了工厂应用的可行性时间线与消费应用时间线的前移。

迄今为止，成本下降推动了更好的应用经济性，这意味着工厂应用可行性时间表可能提前一年（2024E-27E，之前为2025E-28E），消费者应用则可以提前2-4 年（2028E-2031E，之前为2030E-2035E）。

制造业、老年护理打开市场空间

 需求方面来看，高盛预计，未来需求将进一步打开市场增长空间：

对人形机器人的需求增加主要来自于高危险职业的替代需要，特别是在制造业（如电动汽车组装和零部件排序）及特殊作业（如危险和危险任务）方面，人形机器人能够替代人类完成高危险任务，不仅能降低与此相关的死亡率，还能减少对从事此类工作人员的需求，因此市场愿意支付更高的价格。

此外，在最佳情境下，预计人形机器人将成为消费者继电动汽车之后的下一个“必备”电子设备，适用于更广泛的消费者和家庭应用（例如老人护理）场景。

总上来看，高盛大幅提高市场规模预期，随着AI技术加速进步、硬件配置的改善、供应链的扩张和深化、成本显著减少，以及特殊作业和制造应用需求的提高，对人形机器人未来市场较为乐观：

此外，面对这一新兴领域的巨大潜力，高盛指出供应链组件股是明智的早期投资方向。