10000美元贵么?六十年来最大供应短缺下,可可涨价也许才刚刚开始

高昂可可价格正在侵蚀巧克力生产商的利润,巧克力巨头好时去年收益持平,好时股价在过去一年中下跌了约23%,而雀巢股价同期下跌了近13%。

可可成为当下大宗商品市场最火热品种,供应冲击下在短短两个月内价格翻倍,飙升至历史新高。

昨日纽约可可期货暴涨至创纪录的10080美元/吨,达到历史最高水平,随后有所回落,目前报9622美元/吨,伦敦可可期货也冲上历史高位。

随着全球可可供给连续第三年短缺,推动了价格前所未有地上涨,近两个月来,纽约可可期货价格翻了一倍,较去年同期翻了两倍,两个月前纽约可可期货交易价格还不到5000美元/吨。

国际可可组织预测,全球供应短缺或将持续,预计2023-2024年度全球可可供应缺口达37.4万吨,为六十多年来最大供应赤字,是去年7.4万吨供应缺口的五倍。

行业分析人士警告,如果供应形势没有好转,巧克力价格在今年年底或2025年初可能会上涨,高昂的可可价格也正在侵蚀巧克力生产商的利润。

供应冲击叠加空头平仓

主要生产国科特迪瓦和加纳,因遭受极端天气和疾病的双重打击,可可豆产量严重下滑,这两个国家约占全球可可产量的60%。

荷兰银行分析师Paul Joules指出:

作物受到了黑荚病和肿枝病的影响,许多树木已经过了最大产量潜力,自2000年代初以来就没有进行过大规模的种植。

大雨加剧了疾病问题,厄尔尼诺天气现象也导致了的更干燥条件,今年的季风哈马坦风也更为极端,同样影响了作物产量。

同时,当地农民还纷纷转向种植橡胶树等更有利可图的农作物,加纳和科特迪瓦政府在季节开始时为农民设定了固定价格,因此他们没有从当前的上涨中受益。

Joules表示:

最糟糕的还未到来,由于市场上面临的结构性问题无法快速解决,可可价格可能会在一段时间内保持高位。

除了对稀缺实物供应的担忧,金融市场的压力也在增加,一些交易员出售期货以对冲实物持有量。但是随着他们合约到期,需要现金来满足衍生品亏损的保证金要求,在上涨市场中可能被迫平仓,这有助于推动可可期货涨势,目前已将价格技术指标推高至超买区域数月。

可可上涨侵蚀巧克力生产商利润

可可持续飙涨已引发全行业的忧虑,高昂可可价格正在侵蚀巧克力生产商的利润。尽管大型企业去年采取对冲措施,但分析人士认为,巧克力涨价或“缩水膨胀”(减少单品重量)仍难以避免。

价格飙升打击了巧克力巨头好时,该公司去年的收益持平,好时股价在过去12个月中下跌了约23%,而雀巢在瑞士上市的股价同期下跌了近13%。

好时公司的首席执行官Michele Buck上个月在接受媒体采访时表示,该公司有一项对冲策略来管理价格波动。Joules对此指出:

尽管大型巧克力公司去年进行了良好对冲,没有立即将高价格转嫁给消费者,但该行业能够吸收成本的能力是有限的。

消费者可能会面临更高的价格或“缩水通胀”,即巧克力变得更小。公司也可能调整成分,制造纯度较低的巧克力。价格冲击将影响黑巧克力,因为其含有非常高的可可含量。

更糟糕的是,即将到来的复活节假期是巧克力消费高峰期,在可可价格飙升的背景下,消费者或将受到影响。

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