美股周二尾盘缘何“闪崩”?高盛交易员:养老基金抛售或是罪魁祸首

由于周四是复活节假期前最后交易日,美债在下午2点、美股在下午4点就将迎来本季度最终交易,这意味着未来48小时内可能会出现更多抛售。

今年来美股一路上涨,投资者似乎忘了大跌的滋味,隔夜尾盘“闪崩”给市场提了个醒。

美东时间下午3:30,也就是美股收盘前30分钟,市场出现大幅抛售,资金外流规模达53亿美元,周一尾盘流出规模为28亿美元,两日流出总计达81亿美元。

通常来看,尾盘是为ETF基金和回购预留的时间,通常会出现一波上涨行情。

造成这波抛售的主要原因是,养老基金财季末重新再平衡,高盛交易员Gillian Hood指出:

由于本季度股市和债市的波动,美国养老金需要出售320亿美元的股票,这是自2023年6月以来最大规模的再平衡,同时养老基金也需要买入相当数额的债券。

值得一提的是,320亿美元的出售规模在过去三年中位于89%分位的高水平,也是自2000年以来第93%分位水平。由于周四是复活节假期前最后交易日,美债在下午2点、美股在下午4点就将迎来本季度最后交易,这意味着未来48小时内可能会有更多抛售加速出现。

从整体市场格局来看,高盛分析师Michael Nocerino分析指出,目前市场参与度较低,在尾盘闪崩之前,交易波动幅度在±19个基点之间):

  • CTA量化持仓基本不变(卖方力量降低);
  • 上市公司正处于禁止内部人员交易的窗口期(通常会导致交易量下降30%);
  • 税单到期日即将来临;
  • 养老金正在按规模抛售股票,同时我们刚刚经历了一个季度末的历史新高;

正如Nocerino总结指出,“供给过剩/缺乏需求,同时也缺乏能引导走势的催化剂”。

尽管如此,市场上依然存在追涨买盘的力量,高盛数据显示,基金经理和散户仍在大幅增持股票头寸,上周美股连续4个交易日都出现了净买入,其中科技股的净买入规模为两个月以来最大,半导体板块表现最为两眼。

总的来看,尽管养老金可能被迫抛售,但市场上依然有买家蓄势待发,准备在股价下跌时把握买入良机,预计未来市场波动可能将持续一段时间。

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