申万宏源“泼冷水”:小米 SU7 除了外观是绝对加分项外,其他配置等竞争力仍需观察

汽车行业供应链更复杂,后续如何迅速调整产能规划、稳定交付也是小米需要面对的一大挑战。

三年磨一剑后,万众瞩目的小米汽车终于登场,出色的外观和性价比优势,甚至迎来了一众华尔街大行的点赞

不过,申万宏源证券分析师戴文杰、樊夏沛认为,冷静地从产品力角度衡量,小米汽车除了外观设计,其他配置方面的竞争力仍需观察。且汽车行业供应链更复杂,后续如何迅速调整产能规划、稳定交付是小米需要面对的一大挑战。与此同时,竞争对手纷纷降价应对,也意味着小米汽车面临的竞争更加激烈。

基础版本对比极氪007无明显优势

首先,分析师肯定了小米初期表现出的产品吸引力:

初期数据显示,小米SU7上市24小时大定88898台,目前最快提车周期在19周左右,确实展现了非常强的产品吸引力。产品表现出较强的市场吸引力。目标人群:本次SU7发布引发了市场热议,特别是对于米粉而言,他们可能会因为品牌忠诚度高而选择这款车,就像华为和苹果的粉丝会追随品牌新产品一样。后期可能会破圈至年轻家庭/单身悦己人群。

不过,分析师也指出,由于小米汽车缺乏历史销售数据支撑,也没有已有成功经验借鉴,对Su7市场销量预测存在极大的不确定性。要综合考虑产品竞争力、后续交付能力、量产品控、服务,以及市场舆论管理能力等众多领域。

但从产品竞争力的角度来看,小米汽车的外观的确可能成为吸引消费者的显著优势,但内饰上,有部分消费者“可能感受到粗糙感”。

而在配置方面,分析师强调:

小米汽车的基础版本与极氪007相比并无明显优势,特别是400伏充电方案在2024年可能成为竞争力的短板。

性价比方面,发布会上介绍的一些有趣配置主要集中在高配Max版本上,中低配版本的配置相对较为简单,这与发布会前消费者对20万左右价格车型的期待存在一定的偏差。

分析师总结称,在20-23万的价格带中,SU7中低配需要与吉利领克、极氪、Model3等竞品车型竞争。而对于30万以上的Max版本,其与竞品极氪001的竞争力仍需市场验证。所以冷静从产品力角度看,小米SU7除了外观是绝对的加分项外,其他配置等竞争力仍需要观察。

供应链管理存在挑战

除了产品竞争力上的潜在短板,分析师也认为,消费电子起家、缺乏造车经验的小米,可能会在供应链管理和动员能力方面确实面临一定的挑战和疑虑:

因为汽车产业链相较于消费电子更长、更复杂,特别是当初产能规划未完全预见到市场火爆程度的情况下,如何迅速调整产能规划,确保整条供应链都能顺畅运作,是小米面临的一大挑战。

全国29城首批门店共59家,与潜在客户的需求之间存在显著差距。如果未来不断扩大的订单量与有限的交付能力无法匹配,可能会对消费者满意度和品牌形象产生负面影响。尤其是在试驾和转化环节,如果消费者体验不佳,将会影响最终的销售成果。

此外,随着北京车展临近,小米汽车面临的竞争也更加激烈。4月第一天,问界、蔚来、小鹏等多家车企纷纷推出优惠政策或补贴活动,变相降价。

其中,问界新M7直降2万,主至22.98万元起;小鹏G9最高补贴2万至24.39万元起;蔚来2024款车型油车置换补贴1万,吉利汽车部分车型以日换新最高优惠5.3万元。

分析师指出,当前制造爆款车型原因在于营销。小米无疑是一个重要的参与者,但是:

未来的成功不仅取决于产品力和品牌吸引力,还需要在供应链管理、销售网络扩张、市场竞争应对等多个方面进行细致的规划和执行,并持续跟踪其表现情况。但我们仍然看好小米造成的持续冲击力。

本文主要内容来自申万宏源证券分析师戴文杰(A0230522100006)、樊夏沛(A0230523080004)撰写的研报《冷静看待 SU7 竞争力》,有删节

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