连锁反应!美国通胀数据吓坏债市,10年期美债拍卖崩了

何浩
美国财政部拍卖390亿美元10年期国债,拍卖结果相当惨淡,几乎所有指标都表现不佳,体现需求疲软的尾部利差为史上第三大。拍卖结果出炉后,美债收益率进一步拉升,日内飙升。

4月10日周三,美国财政部拍卖390亿美元10年期国债,拍卖结果相当惨淡,几乎所有指标都表现不佳,体现需求疲软的尾部利差为史上第三大。

本次10年期美债拍卖的最终得标利率为4.560%,创下去年10月以来的最高,较3月12日的4.166%大幅攀升。本次拍卖的预发行利率为4.529%,尾部利差高达3.1个基点,是2022年12月的3.7个基点尾部利差以来最大,也是有记录以来历史第三高的尾部利差。

10年期美债的投标倍数为2.34,大幅低于前次的2.51,创下2022年12月以来最低,也大幅低于最近六次拍卖的均值2.49。 

作为衡量美国国内需求的指标,包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人在内的直接竞标者(Direct Bidders)获配比例为14.2%,为去年11月以来最低。

海外需求疲软。作为衡量海外需求的指标,通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标的间接竞标者(Indirect Bidders)获配比例仅为61.8%,较此前本已很低水平的64.3%进一步滑落,大幅低于近六次均值65.9%,为去年10月以来最低。

作为承接所有未购买供应的“接盘侠”,一级交易商(Primary dealers)本轮获配比例高达24%,为去年11月以来最高,凸显真实需求疲软。

周三,美国3月再度高于预期的CPI数据引发美债大跌,美债收益率集体飙升。10年期美债发行结果出炉后,对于当日美债可谓是雪上加霜:

  • 10年期美债收益率短线上扬大约2个基点,刷新日高至4.5619%,收益率日内暴涨超20个基点。当日稍早,北京时间20:30发布美国CPI数据的前一分钟,10年期美债收益率曾跌至日低4.3277%。

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