从Meta、谷歌和微软三巨头的财报发布后的市场反应中不难看出，三家公司对AI投资仍在继续，而市场关注的焦点已经转向，AI投资可否为公司带来巨大的效益。
德意志银行分析师Olga Cotaga领导的团队近期发布报告表示，目前投资者已经过了对AI能力感到兴奋的阶段，开始进一步考虑AI的投资回报率（ROI）。
随着AI应用逐步落地，预计投资回报率将进一步提高，数据显示，在过去几年中，AI项目的投资回报率已经不断攀升。2020年投资回报率仅为1.3%，而到了2022年已上升到5.9%，经重新估算后2022年又上升到8.3%。
与此同时，有调查显示，对于已经建立了6种成熟AI能力的公司来说，他们的AI项目平均ROI达到了13%，高于多数行业的平均资本成本(10%)。
德银总结道，在2024年一切都围绕着AI进行实验，判断AI该如何满足企业相关需求，而到了2025年AI的主题将变为AI在组织中的位置和作用，对于那些对于那些已经为此做好准备的企业来说，即将迎接AI的起飞。
“AI爱好者”
研报表示，已经有越来越多的美国公司开始实践机器学习和自然语言处理。德意志银行从标普500指数中挑选了一些公司，这些公司普遍比半年前更热衷于实施AI技术，称之为“AI爱好者”。
根据调查，“AI爱好者”公司几乎占标普公司的一半。有11个行业现在及将来更热衷于实施AI，而只有四个行业的公司更不热衷于这样做。
研报发现，美国公司在人工智能方面的参与度每个月都在增加。参与美国人口普查局调查的所有行业平均来看，更多的公司表示在过去两周内已经实施了AI，或计划在接下来的六个月内这样做。
“AI爱好者”往往是较小的公司
正如生成式AI初创公司在创建大型语言模型（LLMs）方面击败一些大型科技巨头一样，实施AI技术的公司如果体量较小，有时可以更快地执行。
较小的公司可能不太担心他们购买的专有AI模型的信息泄露到云端。相比之下，较大的公司可能更喜欢在自己的封闭环境中使用开源AI模型，而这些模型如果未经修改，目前可能不如闭源模型强大。
据报道，微软最近招入门下的Inflection AI的联合创始人Mustafa Suleyman表示，大公司“可能难以用对利润和社会都有益的方式推进革命性技术。”他所指的就是AI等进步技术。这确实反映了一个观点，即较大的公司可能发现更难成为AI的采用者。
此外，现在“AI爱好者”也来自不同行业，包括教育服务、行政支持、艺术和娱乐以及制造业。
“AI爱好者”将增加现金储备 可能会更加热衷于中期投资
德意志银行预计，“AI爱好者”在未来几年将增加他们的现金储备，而这种产生现金的能力为他们在业务中实施AI、增加中期投资提供了更大的机会。
研报指出，“AI爱好者”往往是估值较高和资产回报率更好的公司。投资者已经开始认识到“AI爱好者”提供的机会。事实上，“AI爱好者”的EV/EBITDA估值高于其他公司，“AI爱好者”的资产回报率也明显更高。
研报认为，尽管资产回报率（RoA）的差距可以归因于不同的公司和行业因素，但值得注意的是，“AI爱好者”具有资产效率历来更高。虽然相关性不代表因果关系，但更高的ROA水平表明，“AI爱好者”可能拥有更好的“创新力”，这是谷歌前CEO兼董事长埃里克·施密特经常提到的一个术语。
简而言之，施密特认为“创新力”是“发明、采纳和整合新技术的能力”，并且AI是未来许多行业从医疗保健到清洁能源，甚至AI本身发展的基础。因此，资产使用效率更高的公司可能更能够建立AI技术基础并从中获取益处。
随着AI应用成熟 投资回报率料将提高
研报指出，随着AI应用的成熟，企业应该能够更好地实施AI技术并从中获取价值。研报援引一篇论文发现，“一家建立了六个成熟AI能力的公司报告称，AI项目的平均投资回报率为13%。”这是该论文中调查受访者报告的最高投资回报率，也高于大多数行业平均资本成本的10%。
数据显示，过去几年，AI项目的投资回报率已经急剧上升。在2020年，AI项目的投资回报率仅为1.3%，而在2022年上升到了5.9%，经重新估算后达到了8.3%。
目前，企业正在寻找更好的方式来实施AI，以及是否购买、合作还是自建AI技术。因此，在2024年，一切都将围绕AI实践展开，以探索AI是否可能适合满足企业的需求。德意志银行预计，2025年主要将围绕AI在组织中的定位展开，对于那些已经做到这一点的公司来说，AI很可能就将带领公司起飞。
