近期，以宁德时代等为首的核心资产在北上资金加持下连续走强，逐步受到市场重视。
随着基金和A股一季报的披露完毕，分析师观察到主动偏股型基金持股市值前5/10/30/50/100的重仓股占全部重仓股持仓市值的比重分别较上一季度提升1.12 %、1.42 %、2.91 %、3.06 %、3.40%。
兴业证券参考历史经验称，基金持仓的集中度大概每3-4年出现一次趋势性的变化。本轮公募基金的仓位集中度从2020年底见顶以来，至2023年底已连续回落3年。新一轮持仓从“分散”到“集中”、从市值下沉到聚焦龙头的转折点或已出现。核心资产再度受到关注。
什么是核心资产？
“核心资产”，也被认为是“茅指数”，即各个行业中的优质龙头公司，本质是具有高ROE资产，具备更高的盈利质量和更强的盈利稳定性的资产；同时在板块中，占有一定的权重比例。
主动偏股型基金新一轮持仓呈现出个股集中度提升，而行业重仓集中度回落，显示市场更倾向于从各个行业中寻找优质龙头资产，而非聚焦某个行业赛道。
从加仓个股来看，基本都集中在以各行业龙头为代表的核心资产。
这些身影中，有偏红利方向的长江电力、中远海能，有受益于AI产业浪潮持续催化，以中际旭创、沪电股份等为代表、股价创出历史新高的新动能龙头，也有出海逻辑拉动的美的、海尔等家电龙头，以及大宗商品涨价、黄金价格新高推动的紫金矿业、洛阳钼业等传统企业。
此外，包括宁德时代、五粮液、三一重工等过去数年中表现欠佳的核心资产重点标的，今年也纷纷迎来企稳修复、甚至显著上涨。
为何重视核心资产？
据兴业证券统计，今年以来，市场出现了包括红利、AI、出海、资源股等几个比较鲜明的主线而这些线索的背后，埋藏的是龙头跑赢的暗线。在多数方向、指数、行业中，龙头均有显著的超额收益。
其指出，在申万31个一级行业年初以来的涨跌幅中位数，发现各行业中市值前5大龙头股，均较行业整体表现出明显的超额收益与此同时指数层面，年初以来上证50、沪深300也整体跑赢市场。因此，龙头风格是今年超额收益的重要源头。
兴业证券表示，核心资产之所以能取得高收益，主要源于资金面和政策面的变化。
资金面上，ETF和险资是今年重要的边际增量资金，也带动市场进一步聚焦龙头白马、核心资产。年初以来，股票型ETF份额净增长1268亿份，带来超过3300亿元的资金净流入。这其中，沪深300指数ETF是最重要的增量来源。与此同时，截至2024年3月，保险公司累计保费收入维持两位数的增长，也带动险资继续流入。
政策面上，随着新“国九条”出台、资本市场“1+N”政策体系形成和落地实施，监管层严把发行上市准入，加强现金分红监管，防范绕道减持，深化退市制度改革，推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量等各项措施，将进一步凝聚市场对于高胜率投资的共识。
另外，开源证券从市场风格上给出了定义。
其指出，当前市场投资流行所谓的哑铃策略。哑铃策略是指在投资资产的配置上，一是超配具有稳定现金流的红利板块，二是超配高端科技板块。
红利板块则依赖于以下三个特性：一是红利资产供给的稀缺性，所在领域具有一定的护城河，供给具有稀缺性，竞争格局好；二是分红高，经营业绩比较稳定，有充足的现金流用于分红；三是需求稳定，供给的产品很多都是刚需或者产品竞争力很强，受到消费者青睐。
开源证券认为，对于核心资产来讲，红利策略的逻辑也都成立，哑铃策略或向核心资产切换。
有哪些核心资产？
兴业证券指出，当前我国新能源产业、汽车产业、消费电子、互联网、家电、白酒等诸多行业已不仅是中国的核心资产，而且已经成长为具备全球竞争力的龙头企业。即使站在全球资产配置角度，这些资产也有望获得全球资金的青睐。
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