正所谓“能力越大、责任越大”,AI热潮创造了惊人的股价涨幅,也让市值靠前的美国科技巨头们面临市场越来越苛刻的要求:AI投资、企业盈利、回购和分红,一样都不能少。
经过多年的高速增长之后,科技行业正在迎来一个全新的发展阶段。一些行业领军者如谷歌、Meta、Salesforce和Booking等公司今年陆续宣布每季度向股东支付现金股息。
股息派发传统上被视为企业进入成熟期、注重投资者回报的标志。对于科技行业而言,开始支付股息具有重大意义。首先,它传达出这些公司在追求规模化扩张之后,已逐步转向追求获利能力和现金流的最大化。高额现金储备使它们有能力同时支付股息、回购股票和继续投入研发,实现全方位的股东回报。
其次,支付股息有助于吸引价值投资者的青睐。价值投资者更看重企业的长期内在价值和股东回报率,而不是追逐高风险的暴涨暴跌。科技巨头们通过引入股息,无疑正在向市场传递它们已步入价值投资时代的信号,成为更有吸引力的防御性长期投资标的。
第三,分析人士认为,由于科技行业的高壁垒和出众的盈利能力,这些公司支付的股息有望持续增长,从而为长期投资者创造更高的投资回报。未来所有科技巨头都可能被要求支付股息,否则将被视为经营风险较高、估值偏高。
包括亚马逊和特斯拉在内的科技巨头尚未加入派发股息的行列。亚马逊CFO Brian Olsavsky 此前在财报电话会上表示,当前的重点是偿还债务和投入资本支出,而非股东回报。特斯拉也表示可见的未来没有派息的计划。但如果科技股派息成普遍趋势,亚马逊和特斯拉也难独善其身。
就派息的规模而言,科技巨头都相对谨慎克制,以谷歌和Meta为例,它们的股息率分别仅为0.2%和0.5%左右,远低于标普500指数成分股的均值1.37%。英伟达的股息率更是只有0.02%,且自2018年以来从未提高过。去年,英伟达经营现金流高达280亿美元,但派息总额不到4亿美元,每股派息只有4美分。不过去年英伟达回购了95亿美元的股票。
股息收益率的提高需要循序渐进。微软的股息率目前为0.7%,但在过去20年中,投资者持有股票所获得的总收益已超过2400%,远高于股价本身的1500%涨幅。
股票回购仍然是科技巨头支付现金给股东的主要方式。今年以来,美股“七姐妹”共斥资585亿美元回购股票,是支付股息金额的5倍有余。这些公司认为,与其将大量资金分散给所有股东,不如集中回购少数股票,提高每股收益,从而提升整体股价水平。