一季报在即,“卷王”拼多多继续“狂飙”?

作为拼多多新的增长引擎,Temu在提振业绩的同时,其能否突破天花板,交出长期盈利的答卷,仍是本季度财报的一大焦点。

在Temu和主站多点开花的背景下,拼多多一季报有望实现延续高增长态势,但同时也面临增长动力能否持续的考验。

拼多多将于5月22日发布2024年第一季度财报。财报发布后,公司将于北京时间22日晚19:30举行业绩电话会。

当前华尔街的共识预期是,拼多多一季度营收768.6亿元,同比增长104.2%,调整后净利润同比增长53.4%至155.3亿元,调整后每股收益10.5元,同比增长52.2%。整体增长速度较上一季度显著放缓,但依然强劲。

作为拼多多新的增长引擎,Temu在提振业绩的同时,其能否突破天花板,交出长期盈利的答卷,仍是本季度财报的一大焦点。

在线营销服务或同比增长一倍,广告需求强劲

分业务来看,华尔街预计,一季度拼多多在线营销服务和其他收入为376.5亿元,同比增长104%;交易服务收入为380.7亿元,同比增长38%。

有分析指出,拼多多在推动产品和服务创新、扶持农业和杂货业务、与各方加强合作、满足消费者多元化需求等方面的举措,预计对第一季度营收有积极贡献。

广告需求的增长以及在线营销和交易服务的强劲势头,也有望推动拼多多第一季度营收增长。

不过,消费者支出减少、广告和促销支出增加、支付处理费用和云服务成本上升等因素,可能会拖累拼多多一季度业绩。

Temu一季度表现如何?

本次财报中,最引人注目的当属拼多多旗下的跨境电商平台Temu。据海豚投研此前测算,Temu在2023年第四季度实现了260亿元的惊人收入。拼多多管理层在四季度电话会上透露,自其Temu 2022年9月上线以来,已经进入全球50多个国家和地区。

众多机构对Temu的市场潜力持乐观态度。

瑞银认为市场可能低估了Temu面向低收入消费者的市场扩张潜力,以及其管理型电商模式可能带来的更高利润率。不过瑞银也提到了Temu存在一定的地缘政治风险。

汇丰相信,凭借从服装到儿童玩具等产品的全线低价战略以及积极的营销手段,Temu的预期增长速度在中国出海电商中最快,2027年预计可以实现1400亿美元GMV

也有分析人士此前指出,尽管Temu短期内高歌猛进,但其业务模式的局限性和拓展新市场带来的成本上升,可能会制约其价值提升空间。Temu的价值上限被认为不会超过小几百亿美元,与拼多多主站近2000亿美元的价值相比仍有差距。同时,Temu在拓展美国以外新市场的过程中,履约难度上升、规模效应下降导致毛利润增速不及营收,毛利率恐面临下行压力。

市场如何反应?

截止周二美股收盘,拼多多下跌0.9%,至146.19美元。过去一年里,拼多多股价飙升130%以上,但2024年以来资金获利了结,拼多多股价一路下行。

一季报会是拼多多股价反弹的催化剂吗?在财报公布之前,一些投资机构已经做出了选择。

美国著名亿万富翁对冲基金经理David Tepper旗下Appaloosa Management(阿帕卢萨资管)在2024年第一季度大幅增持了拼多多股票,购入132.5万股,现在拼多多股票占其投资组合的3.61%。

此外,拼多多已经成为千亿私募高瓴和高毅资产国际的第一大重仓股,尤其是前者。

高瓴一季度加仓了168万股拼多多,增持比例达16.62%,最新持股数量升至1178.15万股,期末持股市值达到13.7亿美元(约合人民币98.91亿元),即单票持仓就接近百亿元人民币,足见对拼多多的青睐。

瑞银将拼多多股票目标价从217美元上调至248美元,维持买入评级。

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