商品涨势戛然而止!基本金属全线下跌,铜镍重挫,原油三连跌

房家瑶、李丹
美联储会议纪要显示,美联储可能会因持续的通胀而推迟降息,从而打压了市场的降息预期,原油价格应声下跌。伦铜收跌4.05%,伦镍跌4.4%。有分析指出,铜价下跌主要原因可能与铜价创新高后,投资者开始获利了结、近期铜需求疲软、2024年秘鲁的铜产量可能会增加有关。

周三收盘,基本金属全线下跌,铜镍重挫。其中,LME期铜收跌440美元,跌幅4.05%,报10419美元/吨,创今年迄今为止最大单日跌幅。

连续三日刷新收盘历史高位的纽约期铜大幅回落,COMEX 7月期铜收跌5.04%,报4.8485美元/磅,美股盘后曾跌至4.7920美元下方,日内跌近6.2%。

此外,LME期镍收跌938美元,跌幅超4.40%,报20366美元/吨;LME期铝收跌89美元,跌幅约3.12%;LME期锌收跌77美元,跌幅2.63%;LME期铅收跌22美元,跌幅3.12%;LME期锡收跌814美元,跌幅2.15%。

分析指出,铜价暴跌有几种可能的原因。第一,铜价创新高后,投资者开始获利了结。IG首席市场分析师Chris Beauchamp指出,投资基金在过去几个月大量涌入铜市并取得了良好回报,但现在,它们开始逐步获利了结。

Commerzbank的分析师在一份报告中指出,尽管周一铜价触及了每吨约11100美元的历史最高点,但并没有明显的上涨诱因。尽管市场用长期供应担忧到预期需求增长等原因来解释铜价的上涨,但这些因素并不新鲜,不足以支持铜价这种规模的价格上涨。

第二,2024年秘鲁的铜产量可能会增加。

本周三晚,秘鲁矿业和能源协会(SNMPE)的负责人维克托·戈比茨表示,当前铜价飙升至历史新高,将激励秘鲁的矿业公司采取措施解决生产中的瓶颈问题。这些努力可能会使得矿山的边际产量增加5%到10%。

尽管如此,戈比茨更倾向于保守地估计,预计2024年的铜产量将达到280万吨,但这一数字本身就已经创下了历史记录。

第三,铜价下滑还可能与近期铜需求疲软有关。

分析指出,尽管中国的矿石供应紧张,且国内庞大的精炼行业处理量较低,但作为全球最大的铜消费国,中国的进口需求依旧低迷。这导致铜库存量攀升至四年来的高点,为自2017年有记录以来首次。而且保税仓库的铜交货价格大幅低于伦敦金属交易所(LME)的定价,反映出实物需求的疲软。

尽管如此,铜价今年迄今仍实现了近22%的涨幅,这主要是因为投机者押注铜在未来会更加重要,因为电气化的浪潮正在推动铜的需求增长,无论是电动汽车、支持人工智能的数据中心,还是为满足激增的电力需求而扩建的电网设施,都在全球范围内加速推进。另外,中国政府最近推出了一些政策来支持经济,这也让人们期待中国的铜需求会增加。

同时,曾在高盛担任商品研究部门主管近30年,现为凯雷集团能源路径团队首席战略官的Jeff Currie指出,尽管铜价已经上涨,由于新矿场投资成本较高,大型公司更倾向于通过并购其他公司来扩展其供应链,而不是开发新的矿项目。例如。必和必拓想要收购英美资源手上的铜矿来增加自己的铜产量,成为全球最大的铜生产商

美联储推迟降息预期,油价三连跌

北京时间周四凌晨,美联储公布FOMC会议纪要。结果显示,美联储对通胀进展缺乏信心,美联储官员预计降息需要等待更长时间,甚至多名决策者有意一旦通胀风险重燃就进一步加息。

美联储纪要偏鹰,打压了市场的降息预期,高盛CEO Solomon甚至直接预计美联储2024年不会降息。受此影响,美元走强,美股跌幅扩大,原油价格应声下跌。

周三隔夜,油价连续第三个交易日下跌,跌幅超过1%。WTI 7月原油期货收跌1.09美元,跌幅超过1.38%,报77.57美元/桶。布伦特7月原油期货收跌0.98美元,跌幅超过1.18%,报81.90美元/桶。

油价下跌的主要原因是,美联储会议纪要结果显示,美联储可能会因持续的通胀而推迟降息。高利率意味着借款成本增加,这会抑制经济增长和油市需求,比如影响消费者的汽油需求。

Price分析师Phil Flynn指出,市场非常关注美国的汽油需求,因为有迹象显示,由于通货膨胀的影响,消费者开始削减开支。他认为,除非这种情况发生改变,否则市场前景可能会有些黯淡。

另一方面,美国能源信息署(EIA)周三公布数据显示,上周,美国EIA原油库存增加了183万桶,而市场原本预期会减少192万桶,前值下降250.8万桶。另外,成品油的库存也有所增加,而汽油库存的减少量则没有预期的多。美国原油库存增幅小于市场预期,油价在盘中早些时候部分收复跌幅。

此外,从地缘政治角度来看,中东地区的紧张局势带来的风险溢价正在减少,对油价的支撑不大。同时,伊朗总统易卜拉欣·莱希在一次直升机事故中去世的消息也没有对市场产生显著影响,市场不认为这将影响伊朗的石油政策。

目前,实物原油市场持续疲软,人们对短期内油短缺的担心减少,这一点从布伦特原油首月合约相对于次月合约的溢价,已降至自1月以来的最低水平中可见一斑,显示出市场对即将来的油价也不是很乐观。

展望未来,市场焦点在于于6月1日召开的OPEC+会议。在这次会议中,主要的石油生产国预计会继续维持减产措施,以防止全球石油供应过剩并支持油价。

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