A股振荡选择方向,刘晨明教你聚焦“新三类”资产识别2024下半年机会

2023新财富策略研究最佳分析师第一名、广发证券首席策略分析师刘晨明重塑A股策略框架,重新定义周期、价值与成长

近一个月,上证指数下挫超3%勉强维持在3000点之上,从2月初最低2635点启动的这一波反弹行情有可能戛然而止。很多朋友最近3个月才刚刚回了点血,还没解套,又要在市场振荡冲击之下左右为难——如何判定下半年市场攻守方向?

择时难,选股更难。A股不仅波动高,板块轮动切换的速度也非常快,上季度让人赚钱的板块,这个季度可能就会让人亏钱。白酒、医药、半导体、新能源这些热门板块,前几年都走出过暴涨暴跌的大行情,踏准节奏的人“别墅靠海”,踏错节奏高位站岗的人“关灯吃面”。

单说2024年至今,市场风向也有很大变化,银行、煤炭板块走强,中证银行指数涨幅约20%,中证煤炭上涨约12%;而前些年暴涨过的半导体、医疗板块跌幅居前,中证医疗指数和半导体指数跌幅约15%。对于绝大多数人来说,要看清楚2024下半年板块轮动的方向,几乎是一个“不可能完成的任务”。

专业的事,就交给专业的人来做。针对择时、选股方向等A股策略研究方面的痛点,华尔街见闻大师课团队邀请2023年新财富策略研究最佳分析师第一名、广发证券首席策略分析师刘晨明,于6月16日在上海为大家举行A股策略分享。

作为一位90后新锐,刘晨明能够获得坐拥16万亿A股资产的机构投资者集体投票认可,赢得2023年新财富策略研究最佳分析师第一名称号,靠的是硬实力+勤奋度。

点击观看刘晨明视频专访

刘晨明戏称:“卖方分析师根本没有‘下班时间’”。除了随时随地、见缝插针地与客户进行电话微信沟通,刘晨明平均每天有6场路演,与顶级机构投资者、基金经理们充分交流听取不同观点,这使他总能以最快速度掌握市场观点,从沟通中发现思考问题的新视角,不断地迭代完善他的策略研究框架。

2021年初,当整个市场沉浸在“核心资产”极度狂热的行情中,刘晨明提前精准预判了“核心资产”的见顶信号并发出预警。当时他的主要客户——大部分公募基金的主要持仓都集中在消费、医药等“核心资产”上,但刘晨明还是顶着巨大压力讲真话,发布了看空核心资产”的观点。2021年2月,核心资产见顶,之后便一路下跌至今。

2023年,刘晨明也多次精准地预警了市场风险

2023年初,很多人都对经济快速复苏寄予厚望,对市场走向也异常乐观。这时候刘晨明就接连发声,明确提示风险:他认为经济复苏的利好传递到A股并不会“一蹴而就”,而是需要长期过程。听到刘晨明的风险提示采取防守策略的话,是有机会避开2023下半年的市场持续回调的。

2023年春节过后,AI板块走出了一波暴涨的大行情,而刘晨明在2023年4月上旬,就发布研报提示AI板块过热的阶段性风险,随后AI板块在4月中旬开始深度回调。

刘晨明对市场风向的准确判断,建立在他对数据的极度重视之上——的每个观点都有数据支撑,经常说的一句口头禅是:一定要将数据转化为对大家投资具有指引意义的东西。

刘晨明在个人微信公号的简介里写道:“能入行的,没有笨人。能入门的,没有懒人。想拿奖,唯有能拼命的猛人。”在十年的投研经历中,这个能拼命的年轻人,发现当前A股的市场轮动很难单纯用大小盘转换,周期、成长、价值股的风格转换来解释。

凭借着对数据的敏锐观察和紧密跟踪,结合了过去几十年国内外“牛市”与“熊市”的市场表现特征,刘晨明对传统的策略研究框架和资产分类进行了“重塑”,他认为当前要聚焦“新三类”资产,来识别有持续投资价值的标的。

刘晨明建立了一整套分析框架,来筛选识别经济周期类、稳定价值类、景气成长类资产。这一策略分析框架对A股市场5000多家公司进行了系统的整合分类,总结归纳出了每一类资产的核心定价逻辑,以帮助投资者更好地适应A股市场的游戏规则。

用这套方法论,能够帮助大家避开一些投资误区。就以2024年市场上最受亲睐的“低波红利”资产来说,刘晨明就提醒大家不能只用高股息率作为唯一判断指标,否则有可能踩坑。

他在对日本告别经济高增长之后,1993年至2002年各行业股票回报率进行回测之后发现,高股息与高回报行业的重合度非常低,单凭“高股息率” 很难取得持续的超额收益。

刘晨明发现,相对高且稳定的ROE是行业获胜的关键,并以此作为新三类资产中“稳定价值类”资产的核心指标。而稳定价值类资产在A股有中长期持续配置价值

以此判断,当前股息率很高的很多煤炭股,其实就并不具备稳定价值,而是波动性较大的经济周期类股票,需要区别对待。

在6月16日的见闻大师课上,刘晨明将向现场听众系统传授他重塑的这一套全新A股策略框架。刘晨明将从如何做好策略研究谈起,重新厘清中国企业的内在价值,找到市场的共识与那些尚且未被重视的机会。其次,他将针对“新三类资产”分别复盘实际市场表现,找到下一步轮动的方向。为了让策略研究更有实操性,他还会以一些标杆企业的2024Q1财报为例,深入分析企业经营周期的新模式,从而帮助大家更好地识别2024下半年机会,助力个人关键决策。

最后再次提醒一下,刘晨明本次见闻大师课将于6月16日在上海举行,目前报名可享受早鸟特惠价,节省500元。早鸟价有效期截至6月13日,感兴趣的朋友可以抓紧点击上面的课程海报或者点击此处链接进行报名。早鸟期间购票报名的朋友,课程小助手会提前搜集你关注的问题,反馈给刘晨明老师进行课程策划和准备。想了解更多课程细节的话,也可以微信扫码下方图片,咨询课程小助手。

风险提示及免责条款
市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。
相关文章