欧元区5月CPI同比反弹至2.6% 欧央行降息预期回落 德债延续跌势

通胀超预期可能促使欧央行谨慎考虑未来降息节奏,可能会让欧央行在7月暂停降息,并在未来几个月放慢降息步伐的理由更加充分。

欧元区通胀今年首次反弹,这让市场担心若物价压力居高不下,欧央行后续降息步伐将放缓。

5月31日周五,欧盟统计局公布的初步数据显示,由于服务业通胀顽固,5月欧元区调和CPI同比从4月的2.4%反弹至2.6%,超出市场预期的2.5%。环比有所降温,5月调和CPI环比初值0.2%,与预期一致,前值为0.6%。

剔除食品和能源的5月核心CPI从2.7%反弹至2.9%,超出市场预期。环比从前值0.6%放缓至0.4%,为连续第二个月放缓。

 

欧元区CPI数据公布后,德国国债延续跌势,10年期收益率自2023年11月以来首次达到2.704%。

降息预期也进一步回落,欧元区货币市场现定价2024年欧央行降息幅度不到55个基点,而通胀数据公布前约为57个基点。

服务业通胀顽固

从细分板块看,服务业5月同比增速反弹至4.1%(4月为3.7%),食品、酒精和烟草同比增速放缓至2.6%(4月为2.8%),其次是非能源工业品同比增速0.8%(4月为0.9%),能源价格增速环比反弹至0.3%,而4月能源价格的降幅为0.6%。

分国家来看,欧元区成员国之间的通胀走势也出现分化,德国、法国通胀率增速有所反弹,西班牙、意大利通胀率有所放缓。德国统计局周三数据表示,德国5月调和CPI同比上涨2.8%,高于经济学家预期的2.7%,也较4月的2.4%有所反弹。

欧元区经济表现也强于预期,在2023年下半年萎缩之后,一季度GDP环比增长了1.3%。此前发布的PMI数据显示,欧元区5月制造业PMI初值47.4创15个月新高, 德国服务业PMI创11个月新高。

促使欧央行谨慎考虑未来降息节奏

在本月之前,欧元区通胀一直在朝欧洲央行设定的2%的目标持续下滑,这使得欧央行明确表示,预计将在下周开始将基准存款利率从4%的历史高位下调。

而欧元区5月通胀上升,显示欧央行在控制物价方面的坎坷。

虽然高于预期的通胀涨幅不太可能阻止欧央行下周降息,欧央行首席经济Philip Lane周一表示:

在当前这个时间点,除非出现重大意外,我们所看到的情况已经足够让我们取消最高级别的限制政策。

然而,这可能会让欧洲央行在7月暂停降息,并在未来几个月放慢降息步伐的理由更加充分。

此外,今天的数据可能与今年第一季度高于预期的工资涨幅相呼应,在经历了多年低于通胀水平的工资涨幅后,今年第一季度的工资涨幅提振了消费者的可支配收入。

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