通胀回落!美国5月核心CPI同比降至三年低位,环比增速0.2%低于预期

美国5月通胀全面降温,美联储9月降息再次成为可能,期货市场完全消化了今年降息两次的预期。

美国通胀持续回落,整体和核心指标涨幅全线低于预期,对于正在寻找降息佐证的美联储官员来说是一个“惊喜”。

6月12日周三,美国劳工统计局公布的数据显示,美国5月CPI同比增长3.3%,较前值和预期值3.4%小幅下降;5月CPI环比增长0%,低于预期0.1%,也较前值明显放缓,为2022年7月以来最低水平。其中,能源仍是拖累CPI环比上涨的最大因素。

剔除食品和能源成本后的5月核心CPI同比增长3.4%,低于预期3.5%,也低于前值3.6%,为三年多以来的最低水平;5月核心CPI环比增速从4月份的0.3%下降至约0.2%(实际值为0.16%),弱于预期的0.3%。

美联储关注的超级核心通胀也有所降温,环比下跌0.05%,为自2021年9月以来的首次下跌,由运输服务成本下跌带动,但同比水平仍高于5.0%

数据发布后,交易员们重新完全消化了美联储11月降息的可能性,并预计年内会有两次25个基点的降息行动,交易员还将9月降息的概率上调至72%。

美股三大股指期货短线走高,纳指期货涨近1%,标普500指数期货涨0.81%,道指期货涨0.71%;美国国债收益率短线下挫,10年期国债收益率跌至4.287%,30年期国债收益率跌至4.451%。美元指数短线走低,日内跌0.61%。

能源通胀回落、住房价格增速下降、核心服务通胀环比明显放缓

分部门看,住房成本上涨仍是通胀下行的最大阻力,能源价格加速下滑推动通胀放缓:

能源指数本月下跌2%,汽油指数下跌3.6%,燃油指数下降0.4%。

住房成本是服务业中最大的类别,连续第四个月上涨0.4%,交通服务继前月上涨0.9%之后,5月下降0.5%;

新车指数环比下降0.5%,二手车指数扭转跌势,医疗护理商品价格大幅上涨1.4%。

值得一提的是,核心服务通胀环比明显放缓,除住房和能源外的服务价格与4月份基本持平,为2021年9月以来最低水平。

占CPI权重较大的住房通胀放缓,环比上涨了0.4%。其中,住房通胀率同比下降5.41%,为 2022年4月以来的最低水平;租金通胀同比下降5.30%,为 2022年5 月以来的最低水平。

整体来看,延续服务通胀顽固、商品通胀放缓的趋势,服务业通胀仍停留在5%以上,而商品通胀则处于2004年1月以来的最低水平。

美联储9月降息再次成为可能

投资公司AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表:

5月CPI报告是一份“非常好的通胀数据”,预计这种趋势将持续下去。今天的美联储会议应该会看到官员们“朝着2024年两次降息的方向迈进”,而从现在开始的更疲软的CPI数据将使9月份的降息预期继续升温。

分析师Cameron Crise指出:

CPI数据给债券多头和美联储带来了期待已久的下行惊喜。总体和核心CPI均比预期低0.1%,考虑到实际指数与预测值的差距,这一误差看起来是合理的。

实际上,核心指数的涨幅为0.16%,经四舍五入后几乎只上升了0.1%。除住房外的超级核心服务业下降了0.04%,这是自2021年9月以来首次出现负增长。这使2024年的两次降息成为可能,并为市场在2025年定价更多降息打开了大门。

Edward Jones高级投资策略师Mona Mahajan认为,美联储还需等待2-3次的疲软数据才会降息:

这对美联储来说可以重置计划。在他们获得真正开始发出降息信号所需的信心之前,他们仍然希望看到可能有两到三次的数据朝着正确的方向前进。我们仍在等待住房和租金大幅下降,也在关注劳动力市场和工资增长的降温。

该报告是在美联储FOMC决议公布前几个小时发布,人们普遍预计美联储官员将连续第七次将利率维持在20年高位,同时将发布最新“点阵图”和季度经济预测。

美联储官员仍可以根据CPI数据情况调整季度经济预测,美联储主席鲍威尔表示,在会议期间发布重要数据时调整,这种情况以前也发生过。

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