华尔街点评美国CPI:通胀放缓 基本确定今年能降息至少两次

赵雨荷
分析师认为,今年只降息一次的可能性已经排除。虽然大部分人预测9月降息,但也有分析师认为美联储会等到11月美国大选后再采取行动。

6月12日周三,美国劳工统计局周三公布的数据显示,美国5月CPI同比增长3.3%,较前值和预期值3.4%小幅下降;剔除食品和能源成本后的5月核心CPI同比增长3.4%,低于预期3.5%,也低于前值3.6%,为三年多以来的最低水平。

报告发布后,华尔街分析师纷纷表示,这份CPI数据正是美联储等待的利好消息,基本能够确保今年两次降息,只降息一次的可能性已经排除。虽然大部分人预测9月降息,但也有分析师认为美联储会等到11月美国大选后再采取行动。

AmeriVet Securities的利率策略主管Gregory Faranello:

“CPI数据确实非常好。今天的美联储会议应会让官员们转向2024年降息两次,而从现在起更温和的CPI读数将使9月的降息成为可能。”

Inflation Insights的Omair Sharif:

“0.2%的核心CPI环比增幅应成为全年的基本情况,尤其是住房成本的长期预期放缓越来越有可能会在下次报告中出现。”

彭博社首席利率策略师Ira Jersey则表示,两次降息应该在11月和12月:

“鉴于这是一份对美联储友好的CPI数据,特别是核心CPI环比增幅只有0.2%,债市的膝跳反应并不令人意外。鲍威尔今天下午的新闻发布会上可以说‘我们在通胀方面正在取得缓慢但持续的进展’。投资者一直在问美联储成员是否会在CPI公布后改变其经济预期,今天的报告可能不会真正改变预期。我们一直认为11月和12月的降息是我们的基准情况预测,这些数据巩固了这一观点。”

高盛资产管理公司的Lindsay Rosner:

“这是一个好消息,但这只是一个消息。6月降息是不可能的。我们认为7月也是如此。今天的数据对于抑制通胀的限制性利率来说是个好消息,因此9月降息是有可能的。”

Sit Investment Associates高级投资经理Bryce Doty:

“这是一个平静的CPI报告。这份CPI报告给美联储提供了降息的灵活性。我们仍然预计美联储会等到大选后再采取行动。”

彭博经济学家Ana Galvao:

“CPI的意外下行不仅仅对今天的市场产生影响,也可能会对中期的资产价格产生影响。彭博经济学的宏观金融模型表明,两年期美国国债收益率的预测将在2025年第一季度前下降15个基点。”

Fitch美国经济主管Olu Sonola:

“这无疑是一个好报告,在我们等待今天晚些时候的FOMC主菜时,这是一个令人愉快的开胃菜。核心CPI环比0.2%增幅是自2021年9月以来的最低,如果在接下来的几个月中继续下去,肯定会增强降息信心。虽然7月降息的大门已经关闭,但今年晚些时候仍有可能。”

彭博经济团队:

“5月的核心CPI读数应能让美联储确信通胀正在放缓。商品和服务类别中都广泛出现了去通胀现象。我们预计夏季的核心CPI读数将以大致相似的速度进行。在9月的FOMC会议之前,还会有三次温和的读数,我们认为美联储官员将会相信届时开始降息。”

Edward Jones高级投资策略师Mona Mahajan也认为,美联储还需等待2-3次的疲软数据才会降息:

这对美联储来说可以重置计划。在他们获得真正开始发出降息信号所需的信心之前,他们仍然希望看到可能有两到三次的数据朝着正确的方向前进。我们仍在等待住房和租金大幅下降,也在关注劳动力市场和工资增长的降温。

财经媒体ZeroHedge则认为,

5月CPI数据带来了债券多头和美联储一直在等待的利好消息,因为无论是总体CPI还是核心CPI都比预期低十分之一。结论是明确的:鸽派占据上风,现在美联储要讨论的是降息三次还是两次,今年只降息一次的情况已被排除。

彭博新闻也表示,5月CPI度数让交易员开始押注今年将降息两次,11月首次降息。圣路易斯联储前主席Jim Bullard表示,

我认为这对FOMC来说是个好消息。他们一直在寻找更温和的报告,这次他们得到了。我们需要更多朝这个方向发展的消息,才能继续推进宽松政策。这确实给那些一直希望尽早降息的人带来了希望。”

分析师Cameron Crise指出:

CPI数据给债券多头和美联储带来了期待已久的下行惊喜。总体和核心CPI均比预期低0.1%,考虑到实际指数与预测值的差距,这一误差看起来是合理的。

实际上,核心指数的涨幅为0.16%,经四舍五入后几乎只上升了0.1%。除住房外的超级核心服务业下降了0.04%,这是自2021年9月以来首次出现负增长。这使2024年的两次降息成为可能,并为市场在2025年定价更多降息打开了大门。

FWDBONDS的首席经济学家Christopher Rupkey,

“我们还不知道美联储是否成功实现了软着陆,但经济正在放缓,价格压力肯定会随之而来。通胀已经转折,第一季度通胀的爆发看起来像是一个异常情况。”

Brean Capital的高级经济顾问Conrad DeQuadros,

“随着大部分市场租金的放缓尚未反映到CPI中,如果剩余季节性分析是正确的,那么核心通胀将在今年下半年急剧放缓。”

但也有分析师表达了谨慎的态度。SMBC Nikko Securities的首席经济学家Joseph LaVorgna,

“你需要再有三个月的非常友好的通胀数据才能在九月降息,如果美联储开始宽松或谈论更多的宽松,我认为美联储会使自己将通胀降回到2%的目标变得更加复杂。”

Janus Henderson Investors资产配置主管Ashwin Alankar:

“在看到更广泛和更深层次的去通胀证据之前,今天的软性数据只是支持了美联储的预防性降息,而不代表美联储的货币政策转向宽松。”

Navy Federal Credit Union的企业经济学家Robert Frick。

“终于出现了一些正面的意外,整体和核心通胀都超出了预期,能源的价格有所缓解,但住房成本仍在上升,这些依然是通胀的主要原因。除非这些住房成本开始期待已久的下降,否则我们不会看到CPI显著下降。”

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