茅台新帅张德芹在股东大会上提到的“纠错”动作还在持续。
7 月 2 日，信风（ID：TradeWind01）从接近茅台相关人士处了解到，贵州茅台酱香酒营销有限公司（下称“酱香酒公司”）发布关于茅台1935的停货通知：
“从上半年看，茅台1935酒已超进度完成2024年度各项任务指标。为保证市场良性健康发展，经公司研究决定，即日起暂停投放茅台1935酒合同计划。”
酱香酒公司为贵州茅台（600519.SH）的全资控股子公司，主要负责茅台系列酒产品的营销、销售。
更早之前的6月23日，茅台已取消12瓶装飞天茅台的市场投放，并暂停部分地区茅台陈年十五年和精品茅台的发货。
彼时停货的背景是，陈年15年产品的批价已与出厂价倒挂800元；精品茅台批价的年内跌幅也已经超300元，相较出厂价2299元/瓶仅剩不到700元的价差。
此次茅台将茅台1935停货的意义或要更大——该产品为上任茅台董事长丁雄军任上推出的系列酒新品。
2023年，茅台1935仅用两年时间就成了百亿大单品，贵州茅台在年报中将这一成绩盛赞为“行业奇迹”。另据方正证券分析师王泽华估算，2023年全年“茅台1935”实现超110亿营收。
贵州茅台能实现这一“奇迹”主要依靠搭售政策——经销商进茅台酒的同时还要相应进一些难赚钱或不赚钱的产品。
但如此的利益分配链条，在过去一年受到了挑战。
首先，在丁雄军任内大举实行提直降代的渠道改革，无疑侵蚀了茅台经销商的利益。2021年至2023年，贵州茅台的直销渠道占比也从22.63%大幅提高至45.52%。
其次，贵州茅台去年10月31日时隔6年再度上调拳头产品53度飞天茅台的出厂价，意在将部分渠道利润收回。
叠加茅台酒的批价跌跌不休，经销商的获利空间萎缩明显，一些有资金压力的经销商甚至出现恐慌抛货，加速了茅台产品的批价下跌速度。
通过压货实现百亿的茅台1935的批价就早已倒挂，跌破800元/瓶大关，低于其合同计划内出厂价798元/瓶。
渠道压力之下，这才有了贵州茅台这次针对茅台1935的停货动作。
茅台酒价格的核心矛盾在于供需，在市场供给减少后，茅台1935的批价能否有望与飞天茅台同步止跌，市场将持续关注。
