今年上半年大宗商品迎来一波牛市,然而进入6月份行情有所降温,摩根大通在最新报告中指出除中国外的全球商品库存快速下降。
摩根大通在7月5日的报告中指出:
2024年6月份全球商品库存的可用天数保持在65.4天,与5月份的65.3天相比几乎没有变化。
然而,如果排除中国市场之外,全球商品库存的可用天数环比下降3.5%至61.3天,为四个月来的最低水平,也是31个月以来的最大降幅。
分商品类别来看,摩根大通表示,这一下降主要是由于原油和精炼产品的库存减少:
全球石油和成品油的可用天数在6月大幅下降了2.5天,为四年来最大的月度降幅。其中OECD地区的库存持续,主要是炼油活动有所活动,以满足北半球夏季的需求。
随着原油库存的下降,原油价格近期保持强势,布伦特原油期货升至86美元/桶。有分析指出,三季度原油消费仍将处于旺季,进一步去库存仍会支撑油价上行。
其他商品方面,棉花等农产品以及铜、镍等基本金属供应有所增加:
在农产品方面,由于棉花供应量的增加,农产品库存的可用天数在两个监测指标中都有所上升。同样由于铜和镍供应量的增加,基本金属库存的可用天数也有所上升。
此外,摩根大通指出,尽管大宗商品库存具有季节性,但中国以外地区库存下降速度高于往常:
大宗商品库存本质上具有季节性,从季节性来看6月份的库存可用性通常保持稳定,5年平均环比增长0.12%,而排除中国的全球商品库存监测(GCIM)通常环比下降约1.06%。
2024年6月的GCIM可用性与趋势一致,环比增长0.06%。然而,中国之外的GCIM的下降速度要快得多,环比下降了3.5%%,是季节性标准的三倍以上。
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