日本:大钱回归?

日本政府希望通过日元走强来稳定经济,并计划将部分政府控制的美元重新投入日元资产。

随着日元贬值至近38年来的最低点,日本政府希望通过日元走强来稳定经济。

许多分析人士表示,日本政府正准备将部分政府控制的美元重新投入日元资产。由于涉及金额巨大,这一决定可能会对全球金融市场产生深远影响。

日元贬值引担忧,GPIF计划调整投资策略

日本的政府养老投资基金(GPIF)是一头巨大的投资“鲸鱼”。截至3月31日,其资产规模达246万亿日元(约1.53万亿美元)。其中一半是外国股票和债券,主要是美元资产。

日本传统的社会保障等养老金计划为从民众的工资中抽取一大笔钱,将部分日元兑换成美元来购买美国股票和债券等资产。基于此,GPIF在2014年将外国资产的比例从23%提高到40%,四年前进一步提高到50%。这些投资引发了其他大型日本机构的类似转变,推动了美国和日本股市的上涨。

但有关分析人士指出,尽管养老基金在账面上获得了巨大的收益,但这是一种为未来退休人员投资资金的风险方式。这相当于日本政府对本国货币的不信任。

值得注意的是,日本政府目前正在重新权衡国内债券的权重。野村综合研究所(Nomura Research Institute)经济学家木内孝秀(Takahide Kiuchi)表示,随着日本长期利率的上升,“提高国内债券的权重是使情况正常化的自然方向”。

1500亿美元变动 对日元影响几何?

如果GPIF将其资产的10%从外币转移到日元,这将意味着大约1500亿美元的变动。Kiuchi警告称,即使这样的大规模转变也不一定能阻止日元贬值,因为外汇市场规模庞大且反复无常。

在上周五的新闻发布会上,GPIF总裁Masataka Miyazono拒绝讨论明年投资组合可能如何变化,但表示该基金将分析每种资产类别的预期长期回报。他指出,“日元兑美元和欧元在上一财年贬值,这对我们的投资业绩产生了积极影响”,并补充说该基金并没有试图利用疲软的日元来增加回报。

新策略将于明年4月正式生效,但分析师观察到,该基金通常会提前进行计划的权重变化,以使过渡更加顺利。摩根士丹利分析师预测,日本政府将提高养老基金对国内股票的权重。

前政府养老金主管、现供职于日本综合研究所(Japan Research Institute)的高桥俊之(Toshiyuki Takahashi)指出,“由于GPIF的投资着眼于长远,因此从长期角度分散投资非常重要,而不是对短期事件感到兴奋或不安”。

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