苹果拐点将至?二季度iPhone销售下滑或大幅放缓,AI掀起换机新浪潮

华尔街预计,苹果二季度营收同比增长3.3%,考虑到过去六个季度中有五个季度出现营收下滑,这次的增长无疑是一个积极的信号。关注苹果智能的进展,分析预计二季度可能是iPhone销量下降的结束,随着AI开启新的换机浪潮,其销售将迎来复苏。

尽管iPhone在关键市场中国表现屡屡不佳,苹果二季度业绩仍有望出现企稳迹象,投资者密切关注公司寄予厚望的“苹果智能”,期待AI成为苹果重拾增长的新动力。

苹果将于美东时间8月1日美股盘后(北京时间周五凌晨)公布2024财年第三财季((2024自然年二季度)财报。

当下华尔街的共识是,苹果二季度GAAP营收844.8亿美元,同比增长3.3%。考虑到苹果在过去六个季度中的五个季度都遭遇了营收下降,这次的增长无疑是一个积极的信号。

华尔街还预计,苹果二季度调整后每股收益1.35美元,同比增长7.4%,远高于一季度的0.7%。作为苹果收入的最大来源,iPhone销售额为389.5亿元,同比下降1.8%,降幅较一季度(同比下降10.5%)大大缩窄。

摩根大通预计,苹果二季度iPhone和总收入均有望超出市场预期,为进入AI驱动的换机周期奠定基础。苹果不仅在延续过去的成功,而且还在积极布局一个由AI驱动的激动人心的未来,这可能会将其股价推向新的高度。

在上周公布的研报中,Samik Chatterjee等摩根大通分析师将苹果列入“积极催化剂观察”名单,并预计其股价将在今年年底升至245美元,2025年底进一步升至265美元,较周五收盘价分别高12.4%和21.6%。

iPhone即将走出销售泥潭?

Chatterjee认为,苹果二季度营收将达到853亿美元,每股收益1.38 美元,其中iPhone销量将达到约4400万部,收入399亿美元,均好于市场预期。

他表示,若二季度iPhone销量和总营收都超过预期,这可能会缓解投资者对苹果估值过高的担忧。

中国市场销售放缓令苹果股价承压,但投资机构CFRA认为,二季度可能是苹果销量下降的结束,随后迎来复苏。

CFRA在最新的前瞻报告中表示,苹果在中国市场的“命运正在发生转变”,降价推动了iPhone在中国的出货量增加。

根据Visible Alpha汇编的普遍预期,分析师预计苹果二季度在大中华区的销售额将下降2.6%。

不过,CFRA表示,在备受期待的iPhone 16推出之前,苹果仍处于营收的低谷。

苹果下一个王牌——AI,到哪一步了?

不过值得注意的是,在财报公布前,有消息称“苹果智能”将延迟到10月发布。

这意味着在9月发布的iOS 18和iPadOS 18没有AI功能,今年首批出厂的iPhone16机型也缺少新的AI功能,需要在10月份的软件更新后才能使用AI功能。

在周五召开的财报电话会上,投资者将密切关注苹果方面的回应。苹果此前表示,这些新功能可能会帮助iPhone 16的销售。

据媒体报道,苹果公司计划在2024年底至2025 年上半年,通过对iOS 18的多次更新,推出完整的苹果智能功能。除iPhone和iPad外,苹果智能还会整合至Mac电脑上。此外,Vision Pro 也在开发加入苹果智能中,但该设备要晚些时候才会发布。

AI开启的换机周期,对苹果意味着什么?

尽管如此,Chatterjee 仍乐观预计,在AI技术驱动的换机周期中,苹果预计仍占据优势地位,尤其是通过 iPhone 和整体收入表现。

我们预计苹果将向投资者保证, AI换机周期将于2025财年(9 月底)正式开始,并在2026财年进一步加速。

该周期将受2024财年超预期的收入驱动,从而拥有一个更加坚实的起点。

苹果设备庞大的用户基础,意味换机周期将带来可观的销量增长。

摩根大通预计,在2025财年和2026财年期间,iPhone销量有望达到一个新的高度,即便是在用户换机频率下降的情况下。

Wedbush分析师表示,新一轮iPhone换机周期有望将苹果市值推高至4万亿美元。

展望接下来的三季度(第四财季),Chatterjee预测苹果营收为955亿美元,每股收益为1.62美元,均高于市场普遍预期。继今年早些时候出现下滑后,这一预测标志着苹果营收有望实现连续两个季度的同比增长。

服务业务的存在感越来越强

虽然iPhone仍是苹果的最大收入来源,但其服务业务正在以稳定的高速度增长,一季度占苹果总营收的比例达到26%以上。

华尔街认为,在不久的将来,服务业务有望成为苹果新的增长引擎。

根据华尔街的共识预期,二季度苹果服务业务收入可能达到239.6亿美元,同比增长12.9%,摩根大通认为,苹果服务业务有望超过市场预期。

Counterpoint表示,App Store、Apple Care+、Apple Music和捆绑式订阅的Apple One都为苹果带来了拐点式的增长,叠加苹果用户对于iOS生态的依赖度越来越高,因此,即使iPhone销售放缓,服务业务仍将继续为公司带来更多收入。

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