Arista押注以太网表现超预期,英伟达迎来劲敌

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以太网交换机在AI数据中心市场增长迅猛。以太网交换机巨头Arista本季度财报显示AI业务增长可观。公司预计,2025年AI业务将大幅增长达到至少7.5亿美元。

本文作者:张逸凡

编辑:申思琦

来源:硬AI

AI数据中心的新变化?!

昨晚,以太网交换机巨头Arista发布了2024年第二季度财报,显示以太网络在AI领域的发展可观。公司预计,2024年AI业务将占公司总营收的个位数百分比,2025年将大幅增长,至少达到7.5亿美元。

首先,我们来了解一下Arista的业务。Arista是一家网络解决方案提供商,其业务包括网络硬件(产品销售)和配套的软件服务。

此前,硬AI曾在《大涨6.45%!交换机龙头打脸英伟达,谁说以太网不行?》中提到,网络领域主要有两大阵营:以太网和Infiniband。由于性能差异,大部分AI数据中心采用Infiniband(2019年被英伟达收购),因此市场曾一度认为以太网在AI浪潮下会逐渐被Infiniband侵蚀份额。

然而,在2024年第一季度财报季时,以太网交换机巨头Arista透露,公司正在开发和优化自己的以太网交换机产品,使其适用于AI数据中心网络。公司表示,已经完成了2.4万个H100 GPU的连接,且性能完全不逊色于Infiniband,并预计到2025年可以连接1万到10万个GPU。

那么,一个季度过去了,Arista进展如何?

昨晚的财报会上,Arista报告显示,第二季度公司扩大了采购规模(采购承诺和库存总额较上一季度增长了5亿美元),目前正在进行多项AI试点项目,并预计明年AI业务将取得大幅增长,到2025年至少达到7.5亿美元。该财报再次证明了以太网络在AI数据中心的迅猛发展。

具体来看,2024年第二季度Arista的营业收入和利润均高于预期和指引,公司表示这主要是由于AI需求的拉动,不少云客户需要从100G升级到200G或从200G升级到400G的网络产品。在利润方面,公司表示,一方面是供应链和库存管理的优化,另一方面是高毛利率的AI产品占比提升,使公司本季度利润同比增长了33%。

值得注意的是,本季度营收和利润的同比增速较上一季度有所下滑,但公司仍然十分看好未来的增长潜力。本季度公司扩大了采购规划,并预计明年AI业务将取得大幅增长。

通过这些数据,可以看出,以太网络在AI数据中心的应用正逐步成熟,Arista也在这一领域取得了显著进展。

具体来看,2024Q2 Arista ——

1、 营业高于预期和指引,但同比较上一季度下滑:营收为16.9亿美元,同比增长15.9%(上一季度同比增长16.28%),略超公司指引(16.2亿美元至16.5亿美元)和一致预期(16.5亿美元)。营收增长主要是因为:1)AI的驱动,本季度Arista取得了多个AI客户订单,包括一个大型Tier 2云提供商;2)产品升级,客户从 100G 到 200G 或从 200G 到 400G 的升级。但营收同比增长较上一季度下滑了0.41%。

2、利润同比增长34.2%,但较上一季度有所下滑:二季度净利润6.726亿美元,同比增长了34.2%,较上一季度下滑11.8%(上一季度46%)。本季度利润增长的主要原因是:1)公司采取了一系列降本措施,包括减少库存相关准备金、优化制造流程、降低原材料成本等;2)AI产品和服务具有较高的利润率,其快速增长拉高了利润;3)高毛利的软件和服务业务收入占总收入的比例不断上升;但利润同比增长较上一季度下滑了11%。

3、库存减少,库存周转率提升:公司通过库存管理,近一步优化经营成本。本季度库存为19亿美元,较上季度减少了1亿美元。库存周转率也从上一季度的1次提升到了1.1次。通过库存优化,减少了库存相关准备金,从而提升经营利率。

4、本季度获得了多个AI订单:本季度取得了多个AI客户订单,并正在进行多项AI试点项目。公司预计2024年AI收入预计占总收入的个位数百分比,2025年目标至少达到7.5亿美元。

5、递延收入大幅增长,约2.53亿美元:增加主要是因为,1)公司正在发布新产品,新产品可能需要客户接受测试和验证,导致产品相关递延收入增加;2)公司正在开拓新的客户并拓展新的应用场景,过程中的试用期、验收测试等,会导致产品相关递延收入增加;3)公司整体业务的增长,导致新订单的增加。

6、24Q3指引:总收入为17.2-17.5亿美元,同比增长14.9%(取中位数);毛利率为63%-64%,较本季度下降1pct。

7、分红和回购方面,第二季度回购股票金额为1.72亿美元,平均价格为每股292.2美元。

一、2024Q2 Arista财务情况

1)营收情况:总收入为16.9亿美元,同比增长15.9%(上一季度同比增长16.28%),略超公司指引(16.2亿美元至16.5亿美元)和一致预期(16.5亿美元);

2)毛利率情况:毛利率为65.4%,高于指引范围(64%),高于上一季度的64.2%和去年同期的61.3%,主要是由于库存相关准备金的减少;

3)净利润情况:二季度净利润6.726亿美元,同比增长34.2%,一季度同比增长46%。

总体来看,营收和净利润均超一致预期,但与上一季度相比,增速同比下滑。但公司表示,看好AI业务的增长,并预计明年AI业务将取得大幅增长。

24Q3指引:总收入为17.2-17.5亿美元,同比增长14.9%(取中位数);毛利率为63%-64%,较本季度下降1pct。

分红和回购方面,第二季度回购股票金额为1.72亿美元,平均价格为每股292.2美元。

二、2024Q2 Arista分业务收入

本季度产品业务和服务业务均实现了增长,毛利率在供应链和库存优化后较上一季度也有所提升。

1)产品业务:本季度营收14.23亿美元,同比增长12.82%,较上季度13.37%的同比增长略有下滑。产品业务毛利率提升主要是公司对供应链和库存的优化管理,以及高毛利的AI业务不断增加。公司表示,Arista正在进行多项AI试点项目,并预计明年AI业务将取得大幅增长。

2)服务业务:本季度营收2.67亿美元,同比增长35.33%,维持了近四个月来的高增速,服务业务占总营收比例也提升至17.6%(上一季度16.9%)。高毛利的服务业务比重增加,使得公司整体毛利率提升至64.91%(上一季度63.73%)。

三、2024Q2 Arista电话会

1、本季度美洲地区贡献了81%的收入,国际业务占比约19%:主要的AI运营商在美国(微软、谷歌、亚马逊等);

2、AI业务获多个订单:本季度取得了多个AI客户订单,并正在进行多项AI试点项目。公司预计2024年AI收入预计占总收入的个位数百分比,2025年目标至少达到7.5亿美元;

3、本季度推出了Etherlink AI 产品:支持800G,同时支持用户从 InfiniBand 迁移到以太网,该产品帮助Arista进军AI网络市场;

4、库存减少,库存周转率提升:公司通过库存管理,近一步优化经营成本。本季度库存为19亿美元,较上季度减少了1亿美元。库存周转率也从上一季度的1次提升到了1.1次。通过库存优化,减少了库存相关准备金,从而提升经营利率;

5、递延收入大幅增长,约2.53亿美元:增加主要是因为,1)公司正在发布新产品,新产品可能需要客户接受测试和验证,导致产品相关递延收入增加;2)公司正在开拓新的客户并拓展新的应用场景,过程中的试用期、验收测试等,会导致产品相关递延收入增加;3)公司整体业务的增长,导致新订单的增加;

6、24Q3指引:总收入为17.2-17.5亿美元,同比增长14.9%(取中位数);毛利率为63%-64%,较本季度下降1pct;

7、分红和回购方面,第二季度回购股票金额为1.72亿美元,平均价格为每股292.2美元;

四、2024Q2 Arista业绩分析

1、营业收入和净利润:受益于AI驱动和产品升级的需求,公司营收持续增长;此外,受益于供应链和库存的优化,以及高毛利产品占比的提升,公司利润也得到增长。

- 营收情况:总收入为16.9亿美元,同比增长15.9%(上一季度同比增长16.28%),略超公司指引(16.2亿美元至16.5亿美元)和一致预期(16.5亿美元);

- 净利润情况:二季度净利润6.726亿美元,同比增长34.2%,一季度同比增长46%;

2、营业成本和营业利润率:总的来看,公司的营业成本不断降低,营业利润率呈上升趋势。主要是因为公司通过供应链和库存优化,降低了营业成本。

3、库存和采购承诺:本季度公司采购承诺和库存总额较上一季度增长了5亿美元,意味着公司扩大了其采购规模,表明公司对未来业务的增长充满信心。目前,公司表示正在进行多项AI试点项目,并预计明年AI业务将取得大幅增长。公司预计2024年AI收入预计占总收入的个位数百分比,2025年目标至少达到7.5亿美元。

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