九价HPV整体放缓,智飞生物们怎么办

出师未捷身先死

“一家独大”的九价HPV疫苗卖不动了。

7月31日,默沙东披露了2024年Q2的财务数据,九价HPV疫苗的销售收入为24.78亿美元,同比仅增长了4%,增速较今年Q1已经放缓了13个百分点,较上一年同期则更是减缓了39个百分点。

中国市场销售数据不及预期,是此次默沙东九价HPV疫苗增速放缓的主因。

默沙东称,虽然九价HPV疫苗在美国市场受益于价格、需求等实现了稳步增长,但中国市场受到发货时间的影响,整体销售增长被抵消。

默沙东九价HPV疫苗在中国独家代理商系智飞生物(300122.SZ),是其主要的收入来源。

受此消息影响,8月1日智飞生物盘中跌幅已经达到3.32%。

不过默沙东对于九价HPV疫苗在中国市场销售不振的理由,含糊不清。

财报电话会上,默沙东又称与前几个季度相比,第二季度智飞生物向疫苗接种点的出货量大幅下降,导致智飞生物的库存水平高于正常水平,其正与智飞生物沟通以更全面地了解导致这一变化的动态。

8月1日,华尔街见闻·信风(ID:TradeWind01)向智飞生物求证此次九价HPV疫苗销售下滑的原因,但截至发稿前尚未收到回复。

此次销售下滑是否会导致智飞生物难以完成对默沙东九价HPV疫苗的基础采购承诺,仍待观察——此前双方签订的采购协定中,2024年智飞生物对默沙东的基础采购额为335.43亿元。

“如果智飞向疫苗接种点的出货量没有增加,到今年年底,我们出货的疫苗剂量很可能会低于我们2024年全年的合同剂量。”默沙东指出。

事实上,更令市场担忧的是随着需求的放缓,九价HPV疫苗的接种人群付费意愿或许正在降低,市场规模有萎缩的风险。

这对于布局九价HPV疫苗的A股公司或是潜在冲击。

据华尔街见闻·信风(ID:TradeWind01)统计,目前A股中已有不少于3家公司布局了九价HPV疫苗,分别是万泰生物(603392.SH)、沃森生物(300142.SZ)和康乐卫士(833575.BJ)。

这意味着,万泰生物、沃森生物等公司除了要应对行业的激烈竞争,同时还会遭遇消费需求减弱之后市场规模的缩小。

市场萎缩后,这可能也正在冲刺港交所上市的康乐卫士带来更多估值挑战。

今年1月,康乐卫士向港交所递交了IPO申请,目前由于申报材料已经超过6个月有效期,财务资料已失效。

康乐卫士主攻九价等各价型的HPV疫苗,目前产品均未获批上市,业绩仍处于持续亏损状态,2023年归母净亏损额仍达到3.01亿元;康乐卫士的赴港上市曾被市场寄予了厚望,不少业内人士预期其或许可以成为首家“港+北”两地上市的公司。

需求前景不明的背景下,依靠在研的九价等HPV疫苗的康乐卫士欲斩获理想的估值,难度可能不小。

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