- 日本再通胀进程最终可能伴随着日元真实汇率的升值,而这一进程的持续性要取决于日本名义增长和企业盈利是否能够走出“弱日元依赖”。预计日本政府会更加密切的关注日元和日本资产价格的波动,尽量平稳地推进货币政策正常化进程。
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全球制造业景气下滑,也会影响我国中间品和资本品进口,此外关税豁免清单到期也构成拖累,虽然抢出口在发酵、但对冲效果有限。
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本轮衰退交易始于日本央行超预期的加息缩表操作,导致套利交易逆转,全球流动性收紧。7月美国非农数据走弱存在异常天气的扰动,就业参与率的抬升也与以往衰退时期的表现不符。美债利率下行空间有限,需关注上调风险。
日元温和升值中长期未必是坏事,发达国家需求走弱影响我国出口,美债利率下行空间有限---0808宏观脱水
张艺璇