随着8月的宁静被打破，华尔街经历了“史上最疯狂一周”，动荡之后美股AI股将何去何从？
高盛分析师Peter Callahan在最新报告中指出，尽管纳指和波动率指数在一周结束时几乎回到了起点，但市场却经历了剧烈的波动。
Callahan表示，市场对于AI股的态度变得更加审慎，他们正在寻找那些独立在AI叙事之外的股票，同时也在密切关注前期回落的高质量AI股票。
Callahan进一步指出，如果市场将在未来几个月继续讨论2025年是否见顶，可以继续谨慎地增加那些打折的高质量AI股票，即使它们只是适度地从高点回落。
长期乐观、短期狂热回落
高盛指出，投资者对与AI相关的beta/波动表现出了一定程度的疲倦，特别是对于那些日常波动超过5%的股票，现在投资者渴望找到与AI/资本支出叙事无关的股票。
尽管投资者认为GAI长期来看是值得投资的，但他们现在更加关注叙事风险，即投资一个可能已经失去动力的主题，这种情绪导致投资者收紧投资敞口。
而大型科技公司的管理团队似乎比投资者更相信AI的回报投资比率，这表明管理层对GAI的长期收益潜力有更强的信心。
高盛认为，投资者并不怀疑未来几个季度的支出速度，也不怀疑GAI作为一个长期机会的存在。然而，投资者对AI主题的中期展望存在疑虑，主要是因为目前看来成本较高和货币化程度较低，市场担心短期内的投资可能不会立即得到回报。
高质量AI股票或成“香饽饽”
高盛进一步指出，即使对AI存在疲劳感，但投资者仍然对那些打折的高质量AI股保持关注，这些股票或提供更好的风险回报比。
高盛认为，
一方面，投资者可能重新投资那些已经从高点大幅回落，并且几乎抹去了年初至今所有涨幅的AI股，这些AI股价格已经反映了市场的悲观预期，因此有反弹的空间。
另一方面，如果市场认为2025年可能达到顶峰，那么投资者可能会更倾向于选择那些即使在价格上没有大幅下跌，但具有高质量和长期增长潜力的AI股票。
高盛总结指出，无论采取哪种策略，高质量AI股票都被认为具有吸引力，这些公司在AI领域具有强大的技术基础、市场地位或增长潜力。
此外，高盛提醒，即将公布的英伟达财报可能会对整个AI市场产生重大影响，如果英伟达的财报超出预期，可能会提振整个市场的情绪；如果低于预期，则可能加剧市场的不确定性。
