华尔街怎么看CPI?住房通胀升温无碍降息大势,交易员押注9月降息25基点

赵雨荷
华尔街分析师纷纷表示,7月CPI数据可能进一步为美联储9月降息25基点做好铺垫,下一步美联储会将关注焦点放在劳动力市场,如果就业疲软,也许需要更大规模50个基点的降息。有分析师说,虽然住房成通胀停止下降趋势,但不构成重大担忧。

美国7月CPI同比2.9%,低于预期与前值的3%,这也是美国CPI自2021年以来首次降至3%以下。7月核心CPI连续第四个月下降,且为2021年初以来的最低增速,华尔街分析师纷纷表示,这可能进一步为美联储9月降息25基点做好铺垫,下一步美联储会将关注焦点放在劳动力市场,如果就业疲软,也许需要更大规模50个基点的降息。分析师说,虽然住房成通胀停止下降趋势,但不构成重大担忧。

高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)多元化固定收益主管Lindsay Rosner表示,

7月CPI数据为美联储在9月进行25个基点的降息“扫清了道路”,但同时“并未完全排除”降息50个基点的可能性。

TD证券的Gennadiy Goldberg表示:

这确实为9月降息提供了支持。美联储需要决定的是是否应降息25或50个基点,这为美联储提供了最大的灵活性。美联储现在将重点关注劳动力市场,包括9月6日的非农就业报告和每周的失业救济申请数据。

E-Trade的交易与投资主管Chris Larkin表示,

今天的通胀数据不会对市场造成重大影响。现在的主要问题是美联储下个月会降息25个基点还是50个基点。如果未来五周的数据表明经济正在放缓,这可能会促使美联储更大幅度地降息。

Capital Economics首席经济学家Paul Ashworth表示:

“7月的CPI报告可以说是略微令人鼓舞——这为9月份进行25个基点的降息提供了支持,但同时也没有表明价格压力正在急剧下降,足以证明需要更大幅度的50个基点降息。基于CPI和昨天的PPI报告,预计PCE的月度增幅应为0.17%。这仅略高于新冠疫情前几年的平均水平,但基本上显示了价格稳定。”

他也表示,7月住房成本的急剧反弹是一个“令人失望”的细节,但并不构成重大担忧。

BE的Anna Wong和Stuart Paul表示:

“7月份CPI报告的好消息是,核心指标表现温和。但某些核心服务类别的通胀——包括住房租金和汽车保险——仍然较高。这对美联储首选的价格衡量指标,即核心PCE平减指数的影响可能会是复杂的。如果我们的预测正确,CPI数据结合7月份令人鼓舞的温和PPI数据,将意味着核心PCE平减指数在7月份的月度和年度基础上都加速上涨。但这不会阻止FOMC在9月会议上降息50个基点。随着失业率上升——我们预计到秋季,可能在10月份之前会达到4.5%——美联储将越来越多地关注其双重使命中的就业目标。

Fitch Ratings的首席经济学家Brian Coulton表示,9月的降息已成定局:

“从整体来看,核心通胀的季度年化数字已经下降到2.3%。这一数据显著低于今年前四个月水平。在过去几个月里,美联储的信心已经在逐渐恢复,而此次的数据将进一步增强这种信心,从而帮助确定美联储在9月降息的决策。”

Sit Investments Associates的投资组合经理Bryce Doty表示:

“随着CPI环比按预期以可控的0.2%增长,核心CPI的年增长率下降至3.2%,这已经足够低,美联储可以降息,同时仍然保持一个非常高的实际利率。这使得美联储能够降息,同时可以声称较高的实际利率是有抑制作用的,并有助于进一步降低通胀。

哈里斯金融分析师Jamie Cox表示:

“美联储9月份降息的势头很明确,如果这样的数据持续下去,美联储今年将有足够的空间进一步降息。”

但也有观点认为,周四零售数据的重要性已经高过CPI,仍需要继续观察。对此宏观EQ Vol 交易员Shawn Tuteja表示:

“我认为CPI对美股的影响越来越小,波动率市场似乎也同意这一观点。现在的叙述完全转向经济放缓的速度是否快于美联储的反应速度,因此(即美联储是否已经落后于曲线?),我们更看重零售数据(周四公布)而不是本月的CPI。”

Bankrate的高级经济分析师Mark Hamrick则表示,

CPI数据是“好消息”,但人们仍在应对整体上更高的价格。有越来越多的证据表明,消费者在高价格、高利率和冷却的就业市场的共同压力下正苦苦挣扎。即使数据显示‘符合预期’,上个月价格仍在普遍上涨。

同时,债券投资者加强了他们对美联储将在9月降息25个基点的押注。债券投资者略微下调对美联储降息的预期。市场定价显示9月美联储将降息34个基点,低于一天前反映的约37个基点,这意味着美联储下次会议降息50基点的概率约为三分之一。

摩根资产管理首席全球策略师David Kelly表示,“CPI数据证实通胀问题正在消退,因为数据接近预期,所以消息公布后投资者开始抛售,这就是债市现在的情况。”对政策敏感的2年期国债收益率一度上涨约6个基点至3.99%,各期限收益率几乎都在走高,只有30年期收益率例外。

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